东方证券(600958):买方投顾转型深化,自营投资同比高增-2025中报点评

#核心观点：1、2025H1公司营业总收入80.0亿元，同比+39%；归母净利润34.6亿元，同比+64%。2、年化加权ROE 8.54%，同比+3.22pct。3、经纪业务净收入同比+31%，投行业务净收入同比+32%，投资收益同比+75%。4、买方投顾转型深化，基金投顾保有规模达149亿元。5、东证资管营收同比-10%，汇添富净利润同比-30%。6、自营投资年化收益率6.2%，同比提升。7、直投与另类投资子公司净利润同比扭亏。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润为74/81/96亿元，同比+121%/+9%/+19%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：市场波动风险；公司财富管理、资产管理规模增长不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。