宏华数科(688789):Single Pass放量带动业绩快速增长-中报点评

#核心观点：1、2025年H1实现营收10.38亿元，同比增长27.16%，归母净利润2.51亿元，同比增长25.15%。2、Q2营收5.59亿元，同比增长25.00%，环比增长16.95%；归母净利润1.42亿元，同比增长25.12%，环比增长31.26%。3、分业务收入：数码喷印设备同比增长43%，墨水同比增长15%，自动缝纫单元同比下降30%。4、分区域收入：国内同比增长35%，国外同比增长19%。5、毛利率43.79%，同比下降2.04个百分点；净利率25.47%，同比基本持平。6、Single Pass机型销售占比显著提升。7、首次公开发行募投项目已正式投产，上半年实现效益约9008万元；向特定对象发行股票募投项目计划于2025年三季度建成扩产。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为5.22亿元、6.24亿元、7.44亿元。给予公司2025年30倍PE估值，目标价87.3元，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：1）数码喷印渗透率提升不及预期；2）喷头供应依赖进口；3）收购公司整合进度不及预期。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。