中天科技(600522):海洋收入快速增长,积极布局特种光纤、液冷

#核心观点：1、1H25公司实现营收236.00亿元，同比增长10.20%，归母净利润15.68亿元，同比增长7.40%。2Q25营收138.44亿元，同比增长5.09%，归母净利润9.40亿元，同比增长14.14%。2、海洋板块实现营业收入28.96亿元，同比增长37%，中标三大标志性项目，实现超高压交直流海缆“双500”突破。3、能源在手订单约306亿元，其中海洋系列约133亿元。4、新能源业务实现营收26.30亿元，同比增长13.69%。5、公司布局特种光纤和液冷技术，液冷产品通过认证，浸没式冷却储能系统完成小样试制。

  

   #盈利预测与评级：下调2025/26年盈利预测至34.09亿元/40.02亿元。维持跑赢行业评级，目标价18元，对应2025/26年18.0/15.4倍P/E。

  

   #风险提示：海风项目建设节奏不及预期；光缆竞争格局激烈；新兴光纤研发不及预期。

  

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