中信证券(600030):龙头地位尽显,各业务多有改善-2025年中报点评

#核心观点：1、剔除其他业务收入后营业总收入327亿元，同比+22.4%，单季度166亿元，环比+3.7亿元。2、归母净利润137.2亿元，同比+29.8%，单季度71.7亿元，环比+6.3亿元，同比+15.6亿元。3、ROE为4.5%，同比+0.7pct，单季度ROE为2.3%，环比+0.2pct，同比+0.3pct。4、重资本业务净收入192.7亿元，单季度106.1亿元，环比+19.5亿元。5、经纪业务收入64亿元，单季度30.8亿元，环比-7.5%，同比+26.2%。6、投行业务收入21亿元，单季度11.2亿元，环比+1.5亿元，同比+2.6亿元。7、资管业务收入54.4亿元，单季度28.8亿元，环比+3.2亿元，同比+3.2亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年EPS为1.88/2.11/2.29元，当前股价对应PB分别为1.68/1.58/1.49倍，加权平均ROE分别为10.28%/10.88%/11.16%。给予2025年业绩1.9倍PB估值预期，目标价35.69元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：市场交易量回落；资本市场创新不及预期；实体经济复苏不及预期。

  

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