分众传媒(002027):增长稳健,竞争格局改善与科技赋能助力经营向上-中报点评

#核心观点：1、上半年公司实现营业收入61.12亿元、归母净利润26.65亿元，同比分别增长2.43%、6.87%；扣非归母净利润24.64亿元、同比增长12.17%。2、25年Q2单季度实现营收32.55亿元、归母净利润15.3亿元，同比分别增长0.52%、5.25%。3、上半年毛利率达到68.3%、同比提升3.15个百分点；净利率达到43.4%，同比提升2.3个百分点；25年Q2毛利率和净利率分别达到71.4%、46.7%，同比分别提升3.4和2.2个百分点。4、生活圈媒体网络覆盖国内339个城市及多个国家，电视媒体自营设备128.7万台，电梯海报媒体自营设备约168.5万台，影院媒体合作影院1853家。5、计划收购新潮传媒，优化行业竞争格局；联合支付宝打造“碰一下”创新交互生态；营销垂类大模型已进入测试阶段。

  

   #盈利预测与评级：预计25/26/27年归母净利润分别为57.15/62.13/64.42亿元，摊薄EPS=0.40/0.43/0.45元，当前股价对应PE=21/19/19x。维持“优于大市”评级。

  

   #风险提示：宏观经济波动；竞争加剧；技术进步导致媒体环境变化等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。