巨星农牧(603477):商品猪出栏量同比大增,Q2猪价低迷拖累业绩表现-2025年半年报点评

#核心观点：1、25H1公司实现营收37.17亿元，同比增长66.49%；归母净利润1.81亿元，同比增长504.12%。2、25H1生猪业务收入34.32亿元，同比增长68.32%；毛利率14.38%，同比提升2.00pct。3、25H1出栏生猪190.7万头，同比增长75.02%；其中商品猪186.7万头。4、25H1饲料业务收入1.79亿元，同比增长15.96%；毛利率4.71%，同比下降2.27pct。5、25H1期间费用率7.61%，同比下降4.70pct。

  

   #盈利预测与评级：预计25~27年归母净利润为5.69/8.67/11.16亿元，同比+9.8%/+52.3%/+28.8%，对应PE为18.9/12.4/9.7倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：生猪出栏量不及预期，成本上涨超预期，消费不振，疫病风险等。

  

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