中兴通讯(000063):营收加速增长,技术引领网络连接与智能算力-2025年二季度业绩点评

#核心观点：1、2025Q2公司实现收入385.85亿元，同比增长20.92%；归母净利润26.04亿元，同比下滑12.94%；扣非后归母净利润21.47亿元，同比下滑7.22%。2、运营商网络营业收入350.64亿元，同比下滑5.99%，主要由于无线接入产品收入下降、服务器及存储收入增长综合影响；无线、有线核心产品市场份额保持稳中有升。3、政企业务营业收入192.54亿元，同比增长109.93%，主要受服务器及存储收入增长带动；毛利率同比下降13.5个百分点，主要由于服务器及存储毛利率下降及收入结构变动。4、公司持续发力“连接+算力+能力+智力”，不断提升核心竞争力；自1996年开始芯片研发并持续强化投入，已具备业界领先的芯片全流程设计能力。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为84.49亿元、89.13亿元、102.36亿元。维持公司“买入”评级。

  

   #风险提示：国别风险；知识产权风险；技术发展不及预期的风险。

  

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