海天味业(603288):逆势稳健增长,国际化战略可期

#核心观点：1、上半年公司实现营业收入152.3亿元，同比增长7.59%；归母净利润39.14亿元，同比增长13.35%。2、Q2营业收入69.15亿元，同比增长7.0%；归母净利润17.12亿元，同比增长11.57%。3、拟每10股派2.6元，合计派发现金红利15.19亿元。4、分产品看，酱油/蚝油/调味酱/其他业务收入分别为79.28/25.02/16.26/25.06亿元，同比分别增长9.14%/7.74%/12.01%/16.73%。5、分地区看，东部/南部/中部/北部/西部收入分别为28.60/30.23/31.82/36.48/18.49亿元，同比分别增长13.59%/13.76%/9.06%/8.01%/7.86%。6、毛利率同比提升3.26个百分点至40.1%，主要因大宗原材料价格回调；净利率同比提升1.3个百分点至25.7%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年营业收入分别为292.68亿元、317.56亿元、342.97亿元；预计每股收益分别为1.19元、1.31元、1.45元；维持“买入”评级。

  

   #风险提示：原材料价格上涨、行业竞争加剧、食品安全

  

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