万辰集团(300972):量贩净利率逐季提升,竞争力进一步增强

#核心观点：1、H1营业收入225.83亿元，同比增长106.89%；归母净利润4.72亿元，同比增长50358.80%。Q2营业收入117.62亿元，同比增长93.29%；归母净利润2.57亿元，扭亏为盈。2、门店总数达15365家，较24年底净增1169家，闭店率不足2%。量贩业务收入大幅增长109.33%。3、食用菌业务收入同比减少1.24%至2.38亿元。4、量贩业务Q2净利率4.7%，环比提升0.8个百分点，同比提升2.0个百分点。5、推进"A+H"上市战略，有望布局海外市场。

  

   #盈利预测与评级：预计25-27年营业收入538.84亿元、620.86亿元、665.88亿元；EPS 6.04元、8.38元、10.23元。维持增持评级。

  

   #风险提示：开店进程不及预期、行业竞争加剧、筹划港股上市尚未完成，存在不确定性

  

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