劲仔食品(003000):Q2业绩承压,期待后续渠道新品发力-2025H1业绩点评报告

#核心观点：1、25H1公司收入11.24亿元，同比-0.50%；归母净利润1.12亿元，同比-21.86%。2、鱼制品收入7.57亿元，同比+7.61%；禽类制品收入1.96亿元，同比-24%；豆制品增长3.6%；魔芋制品销售7900万元。3、线上渠道下滑6.82%，线下渠道增长0.85%。4、25H1毛利率29.45%，同比-0.96pct；净利率10.02%，同比-2.82pct。5、业绩低于预期主要因竞争加剧及部分产品销售不及预期。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年收入分别为24.90亿元、27.91亿元、32.19亿元，同比增长3.22%、12.11%、15.35%；归母净利润分别为2.50亿元、3.18亿元、3.86亿元，同比增长-14.11%、27.21%、21.26%；对应PE分别为23倍、18倍、15倍。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：渠道拓展不及预期，新品铺市不及预期，食品安全风险等。

  

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