柳工(000528):业绩稳健增长,工程机械国际化、电动化趋势支撑公司未来成长-2025年中报点评

#核心观点：1、柳工2025H1实现营业收入181.8亿元，同比增长13.2%；归母净利润12.3亿元，同比增长25.1%。2、公司2030年战略目标为实现营业收入600亿元，其中国际收入占比超过60%，净利率不低于8%。3、土石方机械实现营业收入116.5亿元，同比增长17.3%；其中装载机业务国内外销售收入均实现超过20%的同比增长；挖掘机销售收入同比增长25%，净利润同比增长超过90%。4、2025H1公司实现海外营收85.2亿元，同比增长10.5%；海外销量增速优于行业水平19个百分点。5、电动装载机全球销量同比增长193.0%，国内市场渗透率高于行业水平，电动装载机出口量占行业电装出口总量50%以上。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为18.6亿元、24.6亿元、30.8亿元，对应EPS分别为0.92元、1.22元、1.52元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游景气度复苏不及预期风险；海外出口拓展不顺风险；工程机械电动化进展不及预期风险。

  

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