北方华创(002371):Q2业绩呈季节性波动,平台化布局成效显著-2025年半年报点评

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收161.42亿元，同比增长30.86%，实现归母净利润32.08亿元，同比增长15.37%。2、2025年第二季度实现营收79.36亿元，同比增长21.84%，环比下降3.30%；归母净利润为16.27亿元，同比下降1.47%，环比增长2.95%。3、2025H1销售毛利率为42.17%，同比下降3.33pct，销售净利率为19.83%，同比下降2.71pct；25Q2销售毛利率为41.29%，同比下降6.10pct，环比下降1.72pct，销售净利率为20.59%，同比下降5.07pct，环比提高1.48pct。4、2025年上半年研发投入达29.15亿元，同比增长30.01%，累计申请专利9,900余件，授权专利5,700余件。5、刻蚀设备收入超50亿元人民币，薄膜沉积设备收入超65亿元人民币，热处理设备收入超10亿元人民币，湿法设备收入超5亿元人民币（不含芯源微湿法设备收入）。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025—2026年每股收益分别为10元和13元，对应PE分别为37倍和29倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：产品研发不及预期的风险，行业竞争加剧的风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。