中科创达(300496):物联网实现高速增长,端侧AI持续放量-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年实现营业收入32.99亿元，同比增长37.44%；归母净利润1.58亿元，同比增长51.84%；扣非归母净利润1.36亿元，同比增长54.44%。2、智能物联网业务收入12.70亿元，同比增长136.14%，成为增长核心引擎；智能汽车业务收入11.89亿元，同比增长7.85%；智能软件业务收入8.41亿元，同比增长10.52%。3、海外地区收入15.58亿元，同比增长81.41%。4、研发投入8.46亿元，占比25.64%，支撑产品创新与迭代。5、发布滴水OS 1.0 Evo整车操作系统，推动汽车业务向AI定义演进；端侧智能平台覆盖多领域，构建全场景智能图谱。

  

   #盈利预测与评级：预计2025~2027年营业收入分别为72.31亿元、88.73亿元、105.81亿元，增速分别为34.3%、22.7%、19.2%；归母净利润分别为5.01亿元、6.08亿元、7.32亿元，增速分别为22.9%、21.4%、20.5%。给予2026年72倍PE，目标价95.04元，维持“强推”评级。

  

   #风险提示：新业务拓展不及预期、研发投入效果不及预期、行业竞争加剧等。

  

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