浙江鼎力(603338):业绩符合预期,海外多点开花-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年营业总收入43.4亿元，同比增长12.4%，归母净利润10.5亿元，同比增长27.6%。2、第二季度营业总收入24.4亿元，同比增长1.3%，归母净利润6.2亿元，同比增长19.4%。3、海外市场主营业务收入33.7亿元，同比增长21.25%，占营业总收入的77.8%。4、销售毛利率35.7%，净利率24.3%，分别同比提升0.4和2.9个百分点。5、财务费用率-6.7%，同比下降6.0个百分点，主要受益于汇兑收益。6、非欧美市场拓展取得成效，美国子公司并表影响销售和管理费用率上升。7、全球高空作业平台租赁市场保有量约304万台，中国市场保有量66.92万台，臂式产品占比25.8%低于欧美。8、多款高空作业机器人实现批量销售，新产品满足多元化需求。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025~2027年收入分别为91.73亿元、104.73亿元、120.76亿元，同比增长17.6%、14.2%、15.3%；归母净利润分别为21.0亿元、24.0亿元、28.1亿元，同比增长28.8%、14.5%、16.7%。维持“强推”评级，目标价66.3元。

  

   #风险提示：市场竞争加剧；贸易摩擦；海外宏观经济波动；原材料价格和汇率波动；公司推进相关事项存在不确定性。

  

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