华测检测(300012):业绩稳健增长,顺利落地多项战略并购

#核心观点：1、2025H1公司实现营收29.60亿元，同比增长6.05%；归母净利润4.67亿元，同比增长7.03%；扣非归母净利润4.39亿元，同比增长9.08%。2、分板块业务均实现稳健增长：生命科学板块营收12.73亿元，同比增长1.11%；消费品测试板块营收5.22亿元，同比增长13.15%；贸易保障板块营收4.26亿元，同比增长13.48%；工业测试板块营收6.01亿元，同比增长7.47%；医药及医学服务板块营收1.37亿元，同比增长1.30%。3、2025H1毛利率同比增加0.07个百分点至49.59%；期间费用率同比增加0.02个百分点至31.29%。4、顺利落地多项战略并购：全资收购澳实深化地球化学检测布局；收购南非SafetySA加码非洲市场；战略收购Openview拓宽全球供应链审核服务；控股希腊Emicert加快欧盟可持续发展市场布局。5、深化数智转型与精益管理，成功交付多个AI实用项目，LIMS数据智能查询功能已上线并投入使用。6、2025H1经营活动产生的现金流量净额1.75亿元，同比增长686.93%；公司首次推出中期分红，股息率有望逐步提高。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营收分别为65.51亿元、71.45亿元、77.40亿元，同比增速分别为7.67%、9.07%、8.33%；归母净利润分别为10.00亿元、11.04亿元、12.16亿元，同比增速分别为8.57%、10.39%、10.16%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：行业景气度不及预期风险；海外市场开拓不及预期风险；市场竞争加剧风险。

  

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