上汽集团(600104):尚界品牌未来可期,海外持续开拓市场

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营收2995.9亿元，同比增长5.23%；归母净利润60.2亿元，同比下滑9.21%。2、上半年整车批售205.3万辆，同比增长12.4%；自主品牌销售130.4万辆，同比增长21.1%，销量占比提升至63.5%。3、新能源车销售64.6万辆，同比增长40.2%；海外市场销售49.4万辆，同比增长1.3%。4、与华为合作打造“SAIC 尚界”品牌，首款产品尚界H5预售18小时内订单突破5万台。5、上汽MG品牌在欧洲市场累计交付15.3万辆，同比增长16%；智己汽车加快出海步伐，登陆泰国、英国、澳大利亚等市场。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年实现归母净利润112.27亿元、127.90亿元、157.00亿元，对应PE分别为19.4倍、17.0倍、13.9倍，维持“增持”评级。

  

   #风险提示：新产品推出进度不及预期；行业竞争加剧；海外拓展不及预期。

  

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