光迅科技(002281):把握AI算力建设机遇,业绩高速增长-财报点评
东方财富证券 2025-09-02发布
#核心观点:1、2025H1公司营业收入52.43亿元,同比增长68.59%;归母净利润3.72亿元,同比增长78.98%;扣非归母净利润3.60亿元,同比增长74.65%。2、2025Q2单季度营业收入30.21亿元,同比增长66.06%,环比增长35.92%;归母净利润2.22亿元,同比增长69.55%,环比增长47.94%。3、数据与接入类产品收入同比增长149.27%至37.15亿元,营收占比提升至70.86%,毛利率同比提升7.13个百分点至19.96%。4、国内收入同比增长91.18%至39.34亿元,海外收入同比增长24.39%至13.09亿元。5、公司完成股权激励首次授予,授予1325.91万股,覆盖967名核心人员,业绩考核要求2025-2027年扣非归母净利润复合增长率不低于6%、7%、8%。
#盈利预测与评级:预计公司2025-2027年营收分别为117.47亿元、143.49亿元、167.56亿元;归母净利润分别为9.85亿元、12.46亿元、15.29亿元。基于2025年9月2日收盘价,对应2025-2027年PE分别为54.67倍、43.23倍、35.24倍。首次覆盖,给予“增持”评级。
#风险提示:宏观环境变化的风险;行业竞争加剧的风险;下游需求不及预期的风险;供应链及原材料价格波动风险。
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