中直股份(600038):盈利能力小幅承压,低空与国产大飞机有望贡献新增量-中报点评

#核心观点：1、2025年H1实现营收102.41亿元，同比增长25.28%；归母净利润2.82亿元，同比下降5.12%。2、2025Q2单季度营收78.65亿元，同比增长63.80%；归母净利润0.80亿元，同比下降51.99%。3、综合毛利率6.28%，同比下降6.82个百分点，主要受产品交付结构及成本因素影响。4、低空经济领域新增3架AC311A订单，完成11架AC311A采购选型论证，未来有望成为第二增长极。5、科研工作稳步推进，C919复合材料自动制孔等技术应用提升批产能力，C929外襟翼工作包完成工艺准备。

  

   #盈利预测与评级：调整2025-2026年归母净利润预测至6.02亿元、7.77亿元（原预测8.79亿元、10.82亿元），新增2027年归母净利润预测9.58亿元。参考可比公司2025年平均64倍PE，给予目标价46.72元，维持增持评级。

  

   #风险提示：直升机订单不及预期等风险

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。