协鑫能科(002015):业绩稳健增长,新能源RWA前景广阔

#核心观点：1、2025H1公司实现营收54.22亿元，同比增长15.29%；归母净利润5.19亿元，同比增长26.42%；扣非归母净利润4.64亿元，同比增长67.91%。2、能源服务业务表现突出，营业收入10.79亿元，同比增长378.81%，其中节能与技术服务收入8.82亿元，同比增长474.49%；交易服务收入1.97亿元，同比增长174.44%。3、公司并网运营总装机容量6,479.19MW，可再生能源装机占比60.7%，分布式光伏并网装机容量1,998.57MW。4、公司携手蚂蚁数科完成国内首单光伏实体资产RWA发行，并成立合资企业“蚂蚁鑫能”聚焦AI技术在能源场景的落地。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为7.05亿元、8.48亿元和9.80亿元，对应EPS为0.43元、0.52元和0.60元，PE为30倍、25倍和21倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、政策落地风险。2、新能源装机低于预期。3、行业竞争加剧。

  

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