浪潮信息(000977):业绩持续增长,下游需求确定性高-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入801.92亿元，同比增长91%；归母净利润7.99亿元，同比增长34%。2、2025Q2单季度实现营业收入333.34亿元，同比增长36%；归母净利润3.36亿元，同比增长16%。3、2025年上半年毛利率4.55%，同比下降3.20个百分点；净利率1.00%，同比下降0.38个百分点。4、2025Q2毛利率6.09%，环比提升2.64个百分点；净利率1.01%，环比提升0.02个百分点。5、合同负债278.52亿元，较一季度末增加116.56亿元；存货595.22亿元，较一季度末增加136.40亿元。6、推出元脑R1推理服务器，实现单机支持16张标准PCIe双宽卡。7、在服务器、人工智能、绿色数据中心等领域发布20余项国际和国家标准。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025年-2027年归母净利润为26.38亿元、31.85亿元、46.18亿元，维持"买入"评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期；公司海外供应链稳定性不及预期；人工智能技术落地和商业化不及预期；宏观经济不及预期。

  

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