浙富控股(002266):Q2盈利同比高增,毛利率同环比提升

#核心观点：1、浙富控股2025年H1实现营收106.42亿元，同比增长3.22%；归母净利润5.66亿元，同比增长16.80%，高于预期。2、Q2实现营收57.05亿元，环比增长15.55%；归母净利润2.95亿元，同比增长69.87%，环比增长9.06%。3、清洁能源设备业务表现亮眼，1H25营收6.15亿元，同比增长37.11%；毛利率44.67%，同比提升7.31个百分点；贡献毛利2.75亿元，同比增长63.09%。4、危废及资源化业务1H25营收99.99亿元，同比增长1.74%；毛利率9.54%，同比小幅下滑0.37个百分点。5、公司成本费用控制得当，1H25期间费用率同比下降0.42个百分点至7.13%。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为11.48亿元、11.82亿元、12.65亿元，对应EPS分别为0.22元、0.23元、0.24元。给予公司20.5倍2025年预测PE，目标价4.50元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：危废量价回升不及预期；存货及商誉减值；核电/抽水蓄能建设周期滞后，清洁能源设备竞争格局恶化公司订单或盈利低于预期。

  

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