分众传媒(002027):互联网客户强势复苏,"碰一下"与新潮并购开启新成长空间

#核心观点：1、公司2025年上半年实现营业收入61.12亿元，同比增长2.43%；归母净利润26.65亿元，同比增长6.87%；扣非归母净利润24.65亿元，同比增长12.17%。2、楼宇媒体业务收入56.32亿元，同比增长2.30%，电梯电视媒体设备数量较2024年末增长5.5%至128.7万台。3、互联网行业广告主投放金额同比大幅增长88.82%至9.62亿元，成为核心增长动力；日用消费品行业收入34.01亿元，占比55.6%。4、拟收购新潮传媒，其运营约74万部电梯智能屏，有望增强议价能力和优化成本结构。5、推出“碰一下”新模式，打通品牌曝光到消费转化链路。6、境外部分市场实现盈利，韩国、新加坡已盈利；实施高比例现金分红政策，中报分红率达58.6%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年归母净利润分别为55.6亿元、57.9亿元、60.3亿元，同比增长8%、4%、4%。维持“强烈推荐”投资评级。

  

   #风险提示：海外扩张不及预期风险、竞争风险、广告主投放不及预期风险。

  

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