分众传媒(002027):业绩符合预期,期待后续碰一下＆新潮并入-2025年半年报点评

#核心观点：1、2Q25收入32.6亿元，同比增长0.5%，环比增长14%；归母净利润15.3亿元，同比增长5%，环比增长35%；扣非归母净利润14.8亿元，同比增长18%，环比增长49%。2、收入同比增加0.17亿元，毛利增加1.22亿元，主要系成本控制较好；费用支出增加0.14亿元。3、公司合计点位297万，同比下降3.7%；电梯电视128.7万，同比增长5.5%；电梯海报168.5万，同比下降10%。4、25H1梯媒收入56.32亿元，同比增长2%，占比92%；影院收入4.7亿元，同比增长3%，占比8%。5、前三大行业：日用品34亿元，同比下降11%，占比56%；互联网9.85亿元，同比增长89%，占比16%；汽车4.1亿元，同比下降14%，占比7%。6、25H1现金分红合计14.4亿元，对应归母净利润分红率54%，对应扣非归母净利润分红率59%。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年营业收入至133亿元、160亿元、182亿元，同比增长8%、20%、14%；实现归母净利润57亿元、71亿元、80亿元，同比增长11%、24%、13%。给予公司2026年目标PE 20倍，对应目标价9.85元，维持“推荐”评级。

  

   #风险提示：宏观经济波动；点位拓展进度不及预期；海外业务拓展进度不及预期。

  

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