坚朗五金(002791):盈利承压明显,海外市场开拓效果明显-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收27.55亿元，同比下降14.18%；归母净利-0.30亿元，上年同期为0.05亿元。2、2025年第二季度公司实现营收15.49亿元，同比下降16.02%；归母净利0.10亿元，同比下降79.94%。3、国内市场收入承压明显，海外市场收入保持增长，2025年上半年海外收入4.77亿元，同比增长30.75%。4、2025年上半年毛利率30.37%，同比下降0.9个百分点；期间费用率保持平稳。5、经营性现金流净额-2.04亿元，上年同期为-1.90亿元；期末资产负债率38.74%，较年初保持下降趋势。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润为1.75亿元、2.72亿元、3.28亿元，对应PE分别为45倍、29倍、24倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：下游需求不及预期的风险；原材料价格大幅波动的风险；并购整合风险；新品类发展不及预期的风险。

  

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