普门科技(688389):国内业务短期下滑,国际业务稳健增长-公司简评报告

#核心观点：1、2025年H1公司营收5.07亿元，同比下降14.1%；归母净利润1.22亿元，同比下降29.3%。业绩下滑主要受IVD项目降价、2024Q1呼吸道疾病高基数及DRG/DIP付费政策改革影响。2、2025年Q2单季度营收2.92亿元，同比增长2.7%，环比增长35.8%；归母净利润0.68亿元，同比增长5.0%，环比增长26.5%，复苏趋势明显。3、分业务看，体外诊断业务收入3.86亿元，同比下降17.60%；治疗与康复业务收入1.11亿元，同比下降2.37%。4、毛利率64.70%，同比下降5.12个百分点；净利率23.86%，同比下降5.15个百分点。5、国内收入3.32亿元，同比下降22.74%；海外收入1.75亿元，同比增长9.01%。6、消费者健康业务收入同比增长145.72%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为4.07亿元、4.71亿元、5.37亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：产品降价的风险；行业竞争加剧的风险；行业政策带来的不确定性风险等。

  

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