晶晨股份(688099):单季度营收创历史新高,端侧AI引领成长

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入33.30亿元，同比增长10.42%；归母净利润4.97亿元，同比增长37.12%。2、第二季度营业收入18.01亿元，同比增长9.94%，环比增长17.72%；归母净利润3.08亿元，同比增长31.46%，环比增长63.90%。3、智能家居类产品销量显著增长，智能端侧算力芯片上半年出货量超900万颗，远超2024年全年总量。4、W系列产品上半年销量超800万颗，Wi-Fi6芯片第二季度销量超150万颗，环比增长120%以上。5、6nm芯片上半年累计销量超400万颗。6、研发费用达7.35亿元，同比增加0.61亿元。7、公司成功转型为通用型平台SOC和Wi-Fi公司，二代Wi-Fi6产品在运营商市场取得突破。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年归母净利润10.45亿元，2026年14.57亿元，2027年18.83亿元。首次覆盖，给予"增持"评级。

  

   #风险提示：行业竞争加剧、关税等政策变化风险、原材料价格波动

  

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