爱博医疗(688050):2025Q2业绩改善,利润增速回正

#核心观点：1、2025年上半年公司实现收入7.87亿元，同比增长14.72%；归母净利润2.13亿元，同比增长2.53%；扣非归母净利润2.04亿元，同比增长2.63%。2、2025年第二季度收入4.30亿元，同比增长14.44%；归母净利润1.21亿元，同比增长14.85%；扣非归母净利润1.18亿元，同比增长17.90%。3、2025年上半年毛利率65.3%，其中第二季度毛利率65.8%，较第一季度64.6%有所提升。4、第二季度销售费用率15.08%、管理费用率10.95%、研发费用率5.26%，较第一季度均有所下降。5、分业务看：人工晶体收入3.45亿元，同比增长8.23%；角膜塑形镜收入1.19亿元，同比增长5.63%；隐形眼镜收入2.36亿元，同比增长28.89%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年公司收入分别为17.30亿元、21.69亿元和26.74亿元，增速分别为22.7%、25.4%和23.3%；归母净利润分别为4.53亿元、5.74亿元和7.13亿元，增速分别为16.6%、26.8%和24.2%；EPS分别为2.34元、2.97元和3.68元，对应PE分别为35x、27x和22x，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：美瞳盈利不及预期的风险；OK镜市场竞争加剧风险；人工晶状体放量不及预期风险。

  

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