光峰科技(688007):业务转型关键期,经营阶段性承压

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营业收入9.61亿元，同比下滑11.09%；归母净利润-1.31亿元；扣非归母净利润-0.46亿元。2、2025年单二季度营业收入5.00亿元，同比下滑21.41%；归母净利润-1.10亿元；扣非归母净利润-0.22亿元。3、影院业务营收2.88亿元，同比增长7.48%；累计安装41块LED屏幕，新增屏幕市占率行业领先。4、车载业务聚焦智能座舱、动态地面投影、全能彩色激光大灯三大核心业务线。5、2025年上半年毛利率26.91%，同比下滑3.39个百分点；单二季度毛利率28.49%，同比下滑1.14个百分点。6、2025年上半年销售费率7.81%、管理费率7.93%、研发费率12.98%、财务费率0.27%；研发费率同比提升2.66个百分点。7、AR及AI相关领域累计专利266项，同比增长33%；车载光学技术相关累计专利291项，同比增长18.78%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润分别为0.96亿元、1.27亿元和1.40亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、宏观环境变化带来需求波动性的风险；2、新技术、新竞争对手进入对业务前景带来的风险。

  

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