中谷物流(603565):业绩略超预期,首次中期分红凸显现金牛属性-2025年中期点评报告

#核心观点：1、2025年上半年公司营收53.38亿元，同比下降6.99%，归母净利润10.72亿元，同比增长41.59%；扣非归母净利润8.24亿元，同比增长94.28%。2、营收下滑主要因公司主动调减内贸运力投放，运输箱量下降；利润增长主要受益于外贸租船业务量价齐升、内贸运价回暖及成本管控成效显著，营业成本同比下降18.41%。3、公司拟定中期分红方案，每10股派现4.30元，分红比例达84.27%，货币资金与交易性金融资产合计123.54亿元，现金储备充裕。4、2025年下半年内贸运价有望维持高位，受益于需求复苏和供给收紧；外贸租船业务因市场供需格局良好，提供利润安全垫。

  

   #盈利预测与评级：预测公司2025-2027年归母净利润分别为20.1亿元、21.0亿元、22.2亿元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：宏观经济复苏不及预期；外贸运价大幅回落；燃油成本上涨超预期。

  

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