中信银行(601998):盈利增速与中期分红率提升

#核心观点：1、中信银行2025年中期营业收入同比下降3.0%，归母净利润增速提升至2.8%，盈利能力改善。2、净利息收入同比下降1.9%，净息差1.63%，同比下降14BP；手续费净收入同比增长3.4%，非息收入降幅收窄至5.1%。3、总资产同比增速8.3%，贷款同比增速3.7%，公司贷款同比增速10.5%，占比提升至55.6%。4、不良贷款率1.16%，拨备覆盖率207.53%，贷款逾期率1.11%；中期分红率提升至30.7%。

  

   #盈利预测与评级：预计2025~2027年归母净利润增速为2.5%/3.1%/4.4%，对应EPS分别为1.28/1.32/1.38元，现价对应PB为0.50/0.46/0.42倍。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：信贷规模扩张趋缓；息差压力加剧；资产质量波动。

  

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