迈威生物(688062):IL-11单抗全球领先,战略布局抗衰老及病理性瘢痕等【勘误版】

#核心观点：1、9MW3811为迈威生物自主研发的IL-11单抗，通过阻断IL-11/IL-11Ra下游信号通路干预病理进程，聚焦抗纤维化与抗衰老领域。其临床进度国内第一、全球前二，已获中美澳三国临床准入，I期临床安全性良好。2025年6月，公司将除大中华区外全球权益许可予Calico Life Sciences，获2500万美元首付款、最高5.71亿美元里程碑付款及特许权使用费。2、9MW3811抗衰老机制明确，通过抑制IL-11信号阻断下游促衰老通路，减少关键衰老标志物表达，改善衰老相关病理表现。同步拓展病理性瘢痕适应症，已申报II期临床，有望年底前启动入组。3、公司多款重磅管线进展顺利：9MW1911（ST2单抗）Ib/IIa期80例患者全部入组，预计2025年H2完成随访；9MW2821（Nectin-4 ADC）临床数据优异，多个肿瘤适应症III期临床推进中，最早2026年有望提交BLA；7MW4911与7MW3711（基于IDDC平台的ADC药物）分别靶向CDH17与B7-H3；TCE平台管线中2MW7061（CD3; LILRB4）为首款预计进入临床的TCE药物，适应症为AML。

  

   #盈利预测与评级：维持对公司2025-2027年的营收预测，分别为11.08亿元、12.37亿元、20.92亿元。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：研发进度不及预期的风险；药品审批和上市时间不及预期的风险；竞争格局加剧的风险。

  

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