东方电缆(603606):25H1陆缆出货占比提升,订单支撑业绩释放

#核心观点：1、2025H1实现营业收入44.32亿元，同比增长8.95%；归母净利润4.73亿元，同比下降26.57%。2、分业务看，电力工程与装备线缆收入21.96亿元，同比增长24.85%；海底电缆与高压电缆收入19.57亿元，同比增长8.32%；海洋装备与工程运维收入2.75亿元，同比下降44.61%。3、截至2025年8月12日，公司在手订单约196亿元，其中电力工程与装备线缆50亿元、海底电缆与高压电缆110亿元、海洋装备与工程运维36亿元。4、新增中标项目金额近百亿元，为后续业绩增长提供保障。

  

   #盈利预测与评级：预计2025/2026/2027年实现营业收入120.1/137.1/143.1亿元，同比增长32.0%/14.2%/4.4%；预计实现归母净利润15.5/20.0/22.0亿元，同比增长54.0%/28.7%/10.3%。维持“增持”评级。

  

   #风险提示：原材料价格波动影响线缆企业盈利的风险，宏观经济下行影响市场需求的风险，线缆行业竞争加剧的风险，海上风电需求不及预期的风险。

  

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