伊利股份(600887):收入稳中求进,盈利加速改善-2025年半年报点评

#核心观点：1、伊利股份2025年H1营业总收入619.33亿元，同比增长3.37%；归母净利润72亿元，同比下降4.39%；扣非净利润70.16亿元，同比增长31.78%。2、2025年Q2营业总收入289.15亿元，同比增长5.77%；归母净利润23.26亿元，同比增长44.65%；扣非净利润23.87亿元，同比增长49.48%。3、分产品看，液体乳收入361.26亿元，同比下降2.06%；奶粉及奶制品收入165.78亿元，同比增长14.26%；冷饮产品收入82.29亿元，同比增长12.39%。4、公司毛利率同比提升1.18个百分点至36.21%，期间费用率同比下降1.38个百分点至21.96%，营销降费增效。5、原奶成本下行驱动毛利率改善，资产减值和信用减值压力减弱。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025/2026年EPS分别为1.80/1.95元，对应PE分别为15.5/14.3倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、需求恢复较慢风险；2、行业竞争进一步加剧风险；3、消费者消费习惯发生改变风险等。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。