快克智能(603203):AI发展驱动设备需求增加,业绩稳健增长-2025中报点评
甬兴证券 2025-09-08发布
#核心观点:1、高端装备国产化加速,公司业绩实现稳健增长,2025上半年实现营业收入5.04亿元,YoY+11.85%,归母净利润1.33亿元,YoY+11.84%。2、公司整体盈利能力提升,2025H1毛利率50.78%,提升1.39pct,净利率26.22%,提升0.09pct。3、费用控制得当,销售费率7.38%,管理费率4.34%,研发费率13.11%,财务费率-0.52%。4、AI产业高景气驱动焊接及相关设备需求增加,公司已切入小米、OPPO、vivo等头部企业供应链,PCB设备进入富士康、立讯等企业。5、AI服务器市场增长带动高速连接器需求,公司高速连接器焊接设备进入多家英伟达核心供应商。6、新能源汽车智能化推动激光雷达普及,公司进入博世汽车电子、比亚迪等头部企业产线。7、机器视觉检测与半导体设备拓展顺利,光模块领域设备在头部客户实现小批量应用,智能制造成套装备实现全球化交付。8、半导体固晶及先进封装设备渐成系列,碳化硅微纳银(铜)烧结设备获得汇川、中车、比亚迪等订单,高速高精固晶机获成都先进功率半导体批量订单,热压键合(TCB)设备研发进展顺利,预计年内完成研发并启动客户打样。
#盈利预测与评级:预计公司2025-2027年归母净利润分别为2.44亿元、2.73亿元、3.11亿元,首次覆盖,给予“增持”评级。
#风险提示:市场竞争加剧的风险,技术升级不及预期风险,宏观经济下滑的风险;
本报告摘要不保证其100%准确性,如有疑问,请阅读正文文件。