新大陆(000997):收单业务边际向好,设备出海进展加速-2025年半年报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现营收40.20亿元，同比增长10.54%；归母净利润5.95亿元，同比增长12.36%；经营现金流净额3.76亿元，同比增长314.32%。2、单二季度营收21.23亿元，同比增长12.03%；归母净利润2.84亿元，同比增长1.06%；扣非归母净利润2.62亿元，同比下降6.88%。3、收单及增值服务实现收入14.50亿元，同比增长2.39%；毛利率38.4%，同比提升2.0个百分点；交易流水1.05万亿元，同比基本持平；费率0.138%，同比提升0.006%。4、设备业务收入18.98亿元，同比增长24.90%；毛利率34.80%，同比下降6.82个百分点；欧美市场营收同比增长超90%。

  

   #盈利预测与评级：维持公司2025-2027年归母净利润预测值为13.44亿元、15.80亿元、19.24亿元，对应EPS预测值为1.30元、1.53元、1.86元。维持“优于大市”评级，目标价39.00元/股，给予公司2025年30倍PE。

  

   #风险提示：行业竞争加剧，费率提升不及预期，业务出海不及预期。

  

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