小商品城(600415):贸易生态加速搭建,新业务增长亮眼-2025年中报点评

#核心观点：1、2025年上半年公司实现收入77.1亿元，同比增长14.0%，归母净利润16.9亿元，同比增长16.8%；单二季度实现收入45.5亿元，同比增长11.4%，归母净利润8.9亿元，同比增长20.8%。2、市场经营业务收入23.8亿元，同比增长5%，利润总额18.5亿元，同比增长3%；贸易服务业务收入5.3亿元，同比增长43%，利润总额3.0亿元，同比增长127%。3、义支付跨境收款金额超25亿美元，同比增长超47%，利润总额超4000万元，同比增长超50%；CG平台营收2.57亿元，净利润1.55亿元，同比增长110%；智捷元港国际物流服务量6.5万TEU，同比增长77%，实现净利润72万元，同比扭亏。4、公司完成28类日用消费品及5类平行进口家电创新试点，实现试点销售2600单。5、二季度四项期间费用合计1.9亿元，同比减少8%；上半年经营性净现金流同比增加13亿元。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年EPS有望实现0.76、0.99、1.21元，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、后续招商或新业务发展不及预期；2、进口业务进展不及预期。

  

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