芯原股份(688521):并购补全CPU矩阵,新签订单再创新高-事件点评

#核心观点：1、芯原股份拟通过发行股份及支付现金方式收购芯来科技97.0070%股权，交易完成后芯来科技将成为全资子公司。2、芯来科技是中国本土首批RISC-V CPU IP提供商之一，拥有全系列RISC-V CPU IP矩阵和领先车规IP产品，2024年总收入为7,794.70万元，其CPU IP业务收入在中国RISC-V IP企业中位居前列。3、收购将补足公司CPU IP产品矩阵，构建全栈式异构计算IP平台，强化RISC-V领域布局，并推动AI ASIC和RISC-V技术协同发展。4、2025年7月1日至9月11日，公司新签订单12.05亿元，同比增长85.88%，创历史新高，其中AI算力相关订单占比约64%，在手订单饱满。

  

   #盈利预测与评级：预计2025年营业收入31.8亿元，同比增长36.9%，归母净利润0.1亿元，同比增长101.8%；2026年营业收入40.6亿元，同比增长27.6%，归母净利润0.6亿元，同比增长505.1%；2027年营业收入58.8亿元，同比增长45.0%，归母净利润1.4亿元，同比增长125.3%。维持“买入”评级。

  

   #风险提示：研发失败、产品或服务无法得到客户认同的风险；技术升级迭代风险；宏观经济风险；并购整合不及预期风险。

  

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