中孚实业(600595):电解铝权益产能提升,公司业绩不断修复-公司点评报告

#核心观点：1、受益于原材料价格下降和铝价上行，公司净利润显著增长，2025年上半年实现归母净利润7.07亿元，同比增长59.55%。2、盈利能力和经营性现金流同比提升，上半年综合毛利率为11.66%，同比增加1.40个百分点；净利率为5.93%，同比增加1.59个百分点；经营活动现金净流量为3.2亿元，同比增加1.91%。3、完成股权收购提升电解铝权益产能至75万吨/年，铝精深加工产品销量29.26万吨，净利润同比增长56.04%。4、推进绿色低碳转型，新增分布式光伏并网装机约21.5MW，累计并网规模约达77.55MW；铝精深加工产品再生铝添加比例达到61%。5、实施员工持股计划并推出现金分红规划，员工持股计划累计买入公司股票约3.3亿股，占公司总股本的8.21%；计划2025-2027年度每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的60%。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年营业收入为241.08亿元、244.69亿元、248.61亿元，净利润为21.26亿元、22.32亿元、23.90亿元。首次覆盖给予“增持”评级。

  

   #风险提示：原材料价格大幅波动，电价结算方案调整，铝加工费下调。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。