西子洁能(002534):光热发电进入"多塔一机"时代,长期深耕新型储能布局完善-公司跟踪报告

#核心观点：1、全球首个“双塔一机”光热储能电站投入运行，采用东西双吸热塔与重叠镜场智能调控模式，镜场光学效率提升24%。2、“三塔一机”技术方案已通过可行性验证，西子洁能关联方可胜技术为开发主体，在中国塔式光热项目聚光集热系统市场份额达57.9%。西子洁能为可胜技术创始股东之一，持股3.25%，是其吸热换热系统重要供应商。3、国家发改委、能源局发布新型储能规模化建设专项行动方案，目标2027年全国新型储能装机规模达1.8亿千瓦以上，带动直接投资约2500亿元。4、公司在新型储能领域深耕，方向包括熔盐储能应用于光热发电、用户侧储能、火电灵活性改造；绿氢、绿氨、绿醇制备中提供熔盐储能设备及余热炉、换热器；热化学储热利用高温烟气余热、低谷电加热；电池储能投资SOFC企业臻泰能源、锂电企业博时新能源，参股全钒液流电池企业德海艾科。

  

   #盈利预测与评级：预计公司2025-2027年归母净利润4.23/5.50/7.00亿元，对应PE 33.5x/25.8x/20.3x。公司财务基本面优秀，主业盈利能力改善，随着十五五期间光热电站、核电、新型储能建设订单落地，盈利能力有望超预期，评级调升至“强烈推荐”。

  

   #风险提示：业务拓展不及预期、订单不及预期、项目进度不及预期

  

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