中国银行(601988):净息差企稳,业绩持续改善-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营收4912亿元，同比增长2.69%，归母净利润1777亿元，同比增长1.08%。2、第三季度归母净利润同比增长5.1%，主要因信用资产减值损失同比下降8.8%和实际所得税率下降。3、前三季度净利息收入同比下降3.0%，第三季度同比增长1.6%，净息差企稳。4、前三季度手续费净收入累计同比增长8.1%，其他非息收入累计同比增长22%，但第三季度其他非息收入下降5.2%。5、期末资产总额37.55万亿元，贷款总额23.35万亿元，存款总额25.68万亿元，较年初分别增长7.10%、8.15%和6.10%。6、对公贷款余额16.44万亿元，个人贷款余额6.86万亿元，较年初分别增长11.71%和0.56%。7、前三季度净息差1.26%，与上半年持平，同比下降15bps。8、期末不良率1.24%，与9月末持平，拨备覆盖率197%，与9月末持平。

  

   #盈利预测与评级：预测2025-2027年归母净利润2416亿元、2494亿元、2673亿元，同比增速1.6%、3.2%、7.2%，维持“中性”评级。

  

   #风险提示：宏观经济复苏不及预期会拖累公司净息差和资产质量。

  

   本报告摘要不保证其100%准确性，如有疑问，请阅读正文文件。