交通银行(601328):业绩增速上行,拨备覆盖率新高-2025年三季报点评

#核心观点：1、2025年前三季度营收增速+1.8%，归母净利润增速+1.9%，业绩加速增长。2、利息净收入增速+1.5%，净息差表现优于同业，前三季度净息差1.20%，较中报下降1BP。3、非利息净收入增速回升至2.4%，中收、其他非息增速均较中报回升。4、资产质量指标改善，三季度末不良率1.26%，较期初下降5BP，拨备覆盖率210%，较期初提升8个百分点，达到近10年来新高。5、零售贷款不良率环比上升8BP至1.42%，但信用卡不良率、逾期率、关注率环比改善。

  

   #盈利预测与评级：基于低估值修复和红利稳定逻辑，持续推荐，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、信贷规模扩张不及预期；2、资产质量出现明显波动。

  

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