广汇能源(600256):价格下跌叠加缴纳水土保持费,Q3业绩承压

#核心观点：1、2025年前三季度公司营业收入225.30亿元，同比下降14.63%；归母净利润10.12亿元，同比下降49.03%。2、单三季度营业收入67.83亿元，同比下降25.81%；归母净利润1.59亿元，同比下降71.01%。3、煤价下跌叠加缴纳水土保持费同比大幅增加，影响业绩；煤炭销量单季度同比下降3.99%。4、天然气价格承压，公司主动缩减贸易业务并优化长协气排期，单三季度LNG销量同比下降44.49%。5、马朗煤矿获批后各项手续进展顺利，为后续产量增长奠定基础。6、斋桑油气项目有序推进，将成为公司未来重要的增长点。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2027年EPS分别为0.29、0.42和0.50元，对应PE分别为19.10X、13.24X和10.96X，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、煤炭价格大幅下跌；2、新增产能释放进度不及预期。

  

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