中国船舶(600150):订单交付结构持续优化,并表中国重工助力业绩加速释放

#核心观点：1、中国船舶三季度交付船舶数量、价格同比提升，带动公司营收保持稳健增长，业绩加速释放。2、公司前三季度毛利率达12.56%，同比提升1.94个百分点，盈利能力持续提升。3、公司手持订单饱满，订单排期已至2028年底，部分订单已排到2029年，后续业绩释放具备支撑。4、合并中国重工后，公司造船接单效率提升，盈利能力有望继续释放。5、美国暂停301政策一年，全球新造船订单有望回流中国，造船业景气度有望继续上行。

  

   #盈利预测与评级：预计2025-2026年公司分别实现归母净利润103.15亿元、181.71亿元，对应PE分别为25倍及14倍，维持“买入”评级。

  

   #风险提示：1、船舶行业需求波动风险；2、主要原材料价格波动风险。

  

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