TCL中环:TCL中环新能源科技股份有限公司关于向不特定对象发行可转换公司债券募集资金运用的可行性分析报告(修订稿)

TCL 中环新能源科技股份有限公司
关于向不特定对象发行可转换公司债券募集资金运用的
可行性分析报告（修订稿）
在光伏产业政策驱动以及发电成本快速下降的推动下，近年来，我国光伏发电新增装机规模持续保持增长。目前，光伏发电对政策补贴依赖度大幅降低，全产业正式进入“平价上网”时代。为充分把握发展机遇，进一步巩固公司在光伏行业的龙头地位，增强公司持续盈利能力和竞争力，TCL中环新能源科技股份有限公司（以下简称“TCL中环”或“公司”）拟向不特定对象发行可转换公司债券（以下简称“可转债”）募集资金。公司董事会对本次发行可转债募集资金运用的可行性分析如下：
一、本次募集资金投资计划
本次发行可转债拟募集资金总额不超过490,000.00万元（含490,000.00万元），扣除发行费用后将全部用于以下项目：
单位：万元
序号 项目名称 投资总额 拟投入募集资金金额
1 年产 35GW 高纯太阳能超薄单晶硅片智慧工厂项 365,005.00 300,000.00
目
2 12.5GW N 型 TOPCon 高效太阳能电池工业 4.0 智 462,430.00 190,000.00
慧工厂项目
合计 827,435.00 490,000.00
若本次发行扣除发行费用后的实际募集资金净额少于上述项目募集资金拟投入总额，在不改变本次募集资金投资项目的前提下，公司董事会可根据项目的实际需求，对上述项目的募集资金投入顺序和金额进行适当调整，募集资金不足部分由公司自筹解决。在本次发行募集资金到位之前，公司将根据募集资金投资项目进度的实际情况以自有或自筹资金先行投入，并在募集资金到位后按照相关法规规定的程序予以置换。
二、本次发行的背景和目的
（一）本次发行的背景
1、行业发展背景
（1）发展光伏等可再生能源已成为世界共识，太阳能将成为主要一次能源
目前全球能源结构加快调整，新能源技术水平和经济性大幅提升，绿色产业已成为重要投资领域，中国、欧盟、美国、日本等130多个国家和地区提出了碳中和目标，世界主要经济体积极推动经济绿色复苏，清洁低碳能源发展迎来新机遇，太阳能也将成为未来主要的能源方式。根据欧盟联合研究中心预测，到2100年，全球一次能源的60%将来自太阳。

在此背景下，各国相继出台光伏产业扶持政策，提升光伏产业研发和规模化能力，致力于不断提高光电转换效率和降低 LCOE，增强产业可持续发展能力。近年来，光伏技术不断更新迭代推动发电成本快速下降，光伏发电相对于传统发电模式竞争力不断提高，规模持续增长。根据中国光伏行业协会数据，2023 年，全球光伏新增装机达 390GW，同比增长 69.57%，规模创历史新高。未来，在光伏发电成本持续下降和全球绿色复苏等有利因素的推动下，全球光伏新增装机仍将快速增长，预计 2030 年全球新增装机规模有望达到 587GW。
2015-2023年全球光伏年度新增装机规模以及
2024-2030年新增规模预测（单位：GW）
600.00
500.00
400.00
300.00
200.00
100.00
0.00
2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024E2025E2026E2028E2030E
保守情况 乐观情况
数据来源：中国光伏行业协会（CPIA）
（2）打造全球领先的光伏产业，已成为我国实现能源结构转型重要抓手
2020年9月，我国宣布提高“国家自主贡献”力度，2030年前实现二氧化碳排放达峰，并争取2060年前实现“碳中和”。作为全球最大的碳排放国，我国一次能源的资源储量不足，且资源禀赋以煤炭为主，因此转变现有能源结构和替代化石燃料形势更加严峻、紧迫。太阳能光伏发电具备清洁、安全、可再生等优势，成为理想的替代能源。因此，我国积极发展包括光伏在内的新能源，加快推进我国能源绿色低碳转型，实现“碳达峰”和“碳中和”目标。光伏发电技术的蓬勃发展对于我国实现可持续发展同样具有重大意义。
从历史结构来看，我国太阳能光伏产业前期发展偏慢，但是后期发展势头迅猛，经过十几年的发展，我国光伏产品市场占有率已实现弯道超车，光伏制造技术和产量规模均位居世界前列。

产业结构方面，我国已经具备从硅料、硅片、电池片及组件到光伏辅材和设备以及光伏系统应用等在内的完整产业链。根据“微笑曲线”理论，我国已经实现从前端设计研发到后端产品销售，完成包括首尾两端高附加值环节在内的全产业链国产化。光伏产业已成为我国少有的具有国际竞争优势并实现端到端自主可控的战略性新兴产业，随着研发生产能力的不断提高，我国产业优势将日趋显著，产业链各环节等新建产能的逐步释放以及组件效率的稳步提升使得光伏系统造价显著降低，根据国际可再生能源机构（IRENA）数据显示，2012-2022年全球光伏平均度电成本（LCOE）降幅超过80.24%，预计未来还将进一步下降。度电成本的快速下降带动光伏行业进入平价上网的市场驱动时期，光伏发电将依靠其经济性和碳减排优势，开启中长期增长空间。
（3）中国光伏应用市场规模稳居世界第一，呈现持续稳定增长态势
近年来，随着我国光伏行业大基地建设及分布式光伏应用稳步提升，我国新增光伏装机容量再创新高。根据国家能源局数据，2023 年全国新增光伏并网装机容量同比增长 148.12%至216.88GW，累计光伏并网装机容量达到 609.49GW，新增和累计装机容量分别连续 11 年和连续
9 年位居全球第一。2024 年 1-3 月，我国新增光伏装机 45.74GW，同比增长 35.89%，延续快速
增长势头。随着碳达峰行动方案的持续推进，预计 2024年-2030 年，我国每年光伏新增装机量规模达 190GW-317GW。
2、国家产业政策背景
光伏产业一直以来是国家重点鼓励发展的产业。随着光伏产业进入平价上网新阶段，为推动光伏产业持续健康发展和社会顺利实现“碳达峰”“碳中和”目标，近年来，国家及相关部门推出了一系列鼓励和支持政策，为光伏产业的发展营造了良好的政策环境。
2021年10月，国务院印发《2030年前碳达峰行动方案》（国发〔2021〕23号），到2025年非化石能源消费比重达到20%左右，到2030年非化石能源消费比重达到25%左右，实现碳达峰。2022年3月，国家发改委、能源局印发了《“十四五”现代能源体系规划》，指出我国能源低碳转型进入重要窗口期，提出到2025年非化石能源消费比重提高到20%，要求加快发展风电、太阳能发电，全面推进风光发电大规模开发和高质量发展。2022年5月，国务院办公厅发布《国务院办公厅转发国家发展改革委国家能源局关于促进新时代新能源高质量发展实施方案的通知》，要求“坚持统筹新能源开发和利用，坚持分布式和集中式并举，突出模式和制度创新。在加快推进大型风电光伏发电基地建设、促进新能源开发利用与乡村振兴融合发展、推动新能源在工业和建筑领域应用、引导全社会消费新能源等绿色电力四个方面，提出了新能源开发利用的举措，推动全民参与和共享发展”。

（二）本次发行的目的
1、结合国际先进技术和工业4.0发展趋势，进一步提升公司产品竞争优势
公司本次募投项目采用公司国际先进的“金刚石线”切片技术，可以将切割速度提升至传统工艺的3倍并减少硅料切割损耗，同时实现硅片表面质量优越、翘曲变形小、切片薄、片厚一致性好等技术指标。通过科技创新和效率提升手段，实施高纯太阳能超薄单晶硅片制造项目，将有效推动公司先进大功率单晶硅片制造技术进一步升级，巩固公司的技术领先优势，以顺应行业“平价上网”的发展趋势。
同时，本次募投项目符合工业4.0发展要求，智慧化工厂具备自感知、自学习、自决策、自执行、自适应等智能特征，可以实现从取料、生产到包装的全自动化生产流程，将传统光伏产业中的线切、清洗、检验、包装等工序有效地串联在一起。通过MES系统进行整体控制，优化公司生产制造管理模式，强化过程管理和控制，达到精细化管理的目的。同时通过大数据与相关质量工具的结合，提高生产数据统计分析的及时性、准确性，避免人为干扰，进一步优化管理标准化，并有效控制人工成本，提升劳动生产效率。
2、利用“G12大尺寸硅片+叠瓦组件”技术平台，坚持差异化发展路线
经过多年发展，公司主营业务已覆盖产业链上下游多个关键环节，包括硅棒、硅片、电池及组件和电站等。本次募投项目的建设将新增年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片产能以及年产12.5GW N型TOPCon高效太阳能电池产能，将有利于发挥“G12+叠瓦”产业链上下游协同优势，进一步夯实公司核心竞争力，为客户提供更低度电成本的超高功率叠瓦组件，提升整个光伏链条的技术能力与商业价值。
公司本次募投项目的建设有利于实现光伏产业差异化纵深发展，充分发挥G12战略产品的规模优势、成本优势及市场优势，最大程度提高效率、降低成本，稳固竞争优势。公司在硅片领域已经确立行业龙头地位，目前公司拥有硅片大尺寸化工艺，可以达到210mm硅片边距，对于组件和电池制造环节来说，大尺寸硅片可以在保证光照面积的前提下，降低单块组件电池片数量以及所需硅片数量。对电站而言，同等规模电站，单块组件面积越大，所需组件数量越少，对应的支架和相关安装也可以同步减少。此外，硅片面积的扩大也可以增大有效采光面积，提高光能利用率和土地利用率。因此大尺寸硅片对于下游产业的利润空间的进一步扩大有重要意义。通过实施本次募投项目，将进一步发挥公司大硅片和叠瓦组件优势，提升公司在产业链上下环节的协同，满足全球光伏产业迅速增长的市场需求，有效帮助下游企业降本增效，进一步增强公司核心竞争力和持续盈利能力。

（一）年产35GW高纯太阳能超薄单晶硅片智慧工厂项目
1、项目建设的必要性
（1）把握绿色清洁能源转型重大发展机遇，响应“双碳”国家重要战略政策
随着各国逐步降低对光伏产业的补贴力度，产业链各环节已经步入“平价上网”时代，光伏发电已经具备成本优势，成为全球诸多国家和地区最便宜的能源来源；同时为了完成《巴黎协议》目标，世界各国和各地区积极推进能源转型，预计可再生能源占一次能源供应总量的份额从2017年的14%提高到2050年的65%，届时，太阳能将成为全球最主要的一次能源。
同时，中国作为世界第二大经济体，也积极履行“双碳”承诺，将光伏发电作为能源结构转型升级的重要抓手，通过建设东西部两大同步电网，实现太阳能资源的合理调配。2023年，全国新增发电装机容量 3.56 亿千瓦，其中新增光伏发电装机容量 2.17 亿千瓦，占新增
发电装机容量比重达到 60.99%；截至 2023 年底，中国非化石能源发电装