新疆众和:新疆众和股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券2024年跟踪评级报告

新疆众和股份有限公司 China Lianhe Credit Rating Co.,Ltd.
联 合 资 信评 估 股份 有限 公 司
向不特定对象发行可转换公司债券
专业 | 尽责 | 真诚 | 服务
2024 年跟踪评级报告
www.lhratings.com

联合〔2024〕1931 号
联合资信评估股份有限公司通过对新疆众和股份有限公司主体及其相关债券的信用状况进行跟踪分析和评估，确定维持新疆众和股份有限公司主体长期信用等级为 AA，维持“众和转债”信用等级为 AA，评级展望为稳定。
特此公告
联合资信评估股份有限公司
评级总监：
二〇二四年五月二十九日
跟踪评级报告 | 2
声 明
一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的
独立意见陈述，未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信
基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点，而非对评级对象的事
实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真
实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响，本报告
在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在局限性。
二、本报告系联合资信接受新疆众和股份有限公司（以下简称“该公
司”）委托所出具，除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级委托关系
外，联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公
正的关联关系。
三、本报告引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供，联合资信
履行了必要的尽职调查义务，但对引用资料的真实性、准确性和完整性不作
任何保证。联合资信合理采信其他专业机构出具的专业意见，但联合资信不
对专业机构出具的专业意见承担任何责任。
四、本次跟踪评级结果自本报告出具之日起至相应债券到期兑付日有
效；根据跟踪评级的结论，在有效期内评级结果有可能发生变化。联合资信
保留对评级结果予以调整、更新、终止与撤销的权利。
五、本报告所含评级结论和相关分析不构成任何投资或财务建议，并且
不应当被视为购买、出售或持有任何金融产品的推荐意见或保证。
六、本报告不能取代任何机构或个人的专业判断，联合资信不对任何机
构或个人因使用本报告及评级结果而导致的任何损失负责。
七、本报告所列示的主体评级及相关债券或证券的跟踪评级结果，不得
用于其他债券或证券的发行活动。
八、本报告版权为联合资信所有，未经书面授权，严禁以任何形式/方式
复制、转载、出售、发布或将本报告任何内容存储在数据库或检索系统中。
九、任何机构或个人使用本报告均视为已经充分阅读、理解并同意本声
明条款。

新疆众和股份有限公司
向不特定对象发行可转换公司债券 2024 年跟踪评级报告
项 目 本次评级结果 上次评级结果 本次评级时间
新疆众和股份有限公司 AA/稳定 AA/稳定
众和转债 AA/稳定 AA/稳定 2024/05/29
评级观点 跟踪期内，新疆众和股份有限公司（以下简称“公司”）作为国内领先的铝电解电容器用电子新材料及高性能铝
合金生产企业，在生产成本、产业链完整度、技术水平以及产能规模等方面仍具备综合竞争优势。公司管理层人员稳
定，从业经验丰富；经营方面，受消费电子需求持续低迷影响，铝电解电容器需求减少，公司电子新材料销量下降，
叠加行业竞争加剧，公司产品价格有所下降，2023 年公司营业总收入和毛利率同比均有所下降，经营获现能力亦有所
下降，但铝制品及合金产品产销量增长，投资收益和其他收益对公司利润起到重要补充作用；公司长短期偿债能力指
标表现仍属较强。同时，联合资信评估股份有限公司（以下简称“联合资信”）也关注到原材料、能源价格波动对公
司成本控制影响较大，公司所处的地理位置导致产品运输成本较高，公司存在投资收益波动风险等因素可能给公司信
用水平带来的不利影响。
2023 年，公司现金类资产、经营活动现金和 EBITDA 对“众和转债”的覆盖程度高。“众和转债”设置了转股价
格修正条款、有条件赎回条款等，有利于促进债券持有人转股。考虑到未来转股因素，公司的债务负担可能下降，公
司对“众和转债”的保障能力或将增强。
个体调整：无。
外部支持调整：无。
评级展望 未来，随着公司实施差异化和量价结合的销售策略，推动技术与营销协同，通过适时开发薄规格的铝箔类产品充
分利用产能，并推进智能工厂建设进而带动技术和产线升级，公司经营状况有望保持稳定。
可能引致评级上调的敏感性因素：公司资本质量显着提升，资本实力显着增强；公司技术取得重大突破，使得产
品盈利能力和市场竞争力大幅提升。
可能引致评级下调的敏感性因素：公司所处行业景气度持续低谷，公司营业收入及利润总额大幅下降；氧化铝或
煤炭等原材料价格大幅波动，公司订单履约能力下降，盈利能力恶化；公司应收账款快速增长，经营效率明显降低，
发生较大信用减值损失或面临较大坏账风险；公司募投项目效益不达预期，财务杠杆大幅升高，流动性变差，资本实
力大幅削弱。
……