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天山股份:天山材料股份有限公司2024年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券(第二期)信用评级报告

公告时间:2024-05-31 18:46:03
天山材料股份有限公司
2024 年面向专业投资者公开发行
科技创新公司债券(第二期)
信用评级报告
www.lhratings.com

联合〔2024〕3298 号
联合资信评估股份有限公司通过对天山材料股份有限公司及其拟发行的 2024 年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券(第二期)的信用状况进行综合分析和评估,确定天山材料股份有限公司主体长期信用等级为 AAA,天山材料股份有限公司 2024 年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券(第二期)信用等级为 AAA,评级展望为稳定。
特此公告
联合资信评估股份有限公司
评级总监:
二〇二四年五月二十四日
信用评级报告 | 2
声 明
一、本报告是联合资信基于评级方法和评级程序得出的截至发表之日的
独立意见陈述,未受任何机构或个人影响。评级结论及相关分析为联合资信
基于相关信息和资料对评级对象所发表的前瞻性观点,而非对评级对象的事
实陈述或鉴证意见。联合资信有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真
实、客观、公正的原则。鉴于信用评级工作特性及受客观条件影响,本报告
在资料信息获取、评级方法与模型、未来事项预测评估等方面存在局限性。
二、本报告系联合资信接受天山材料股份有限公司(以下简称“该公
司”)委托所出具,除因本次评级事项联合资信与该公司构成评级委托关系
外,联合资信、评级人员与该公司不存在任何影响评级行为独立、客观、公
正的关联关系。
三、本报告引用的资料主要由该公司或第三方相关主体提供,联合资信
履行了必要的尽职调查义务,但对引用资料的真实性、准确性和完整性不作
任何保证。联合资信合理采信其他专业机构出具的专业意见,但联合资信不
对专业机构出具的专业意见承担任何责任。
四、本次信用评级结果仅适用于本次(期)债券,有效期为本次(期)
债券的存续期;根据跟踪评级的结论,在有效期内评级结果有可能发生变化。
联合资信保留对评级结果予以调整、更新、终止与撤销的权利。
五、本报告所含评级结论和相关分析不构成任何投资或财务建议,并且
不应当被视为购买、出售或持有任何金融产品的推荐意见或保证。
六、本报告不能取代任何机构或个人的专业判断,联合资信不对任何机
构或个人因使用本报告及评级结果而导致的任何损失负责。
七、本报告版权为联合资信所有,未经书面授权,严禁以任何形式/方式
复制、转载、出售、发布或将本报告任何内容存储在数据库或检索系统中。
八、任何机构或个人使用本报告均视为已经充分阅读、理解并同意本声
明条款。

天山材料股份有限公司
2024 年面向专业投资者公开发行科技创新公司债券(第二期)
信用评级报告
主体评级结果 债项评级结果 评级时间
AAA/稳定 AAA/稳定 2024/05/24
债项概况 本期债项发行规模不超过 10 亿元(含 10 亿元),分为两个品种,品种一期限为 3 年期,品种二期限为 5 年期;
按年付息,到期一次还本;募集资金拟用于偿还有息债务。
评级观点 联合资信评估股份有限公司(以下简称“联合资信”)对天山材料股份有限公司(以下简称“公司”)的评级反
映了公司完成兼并重组后,已成为国内业务规模最大的水泥行业 A 股上市公司,行业地位突出;公司建立了较为完备
的内部控制制度,管理情况良好;经营方面受水泥行业整体需求下降影响,2021-2023 年公司水泥产销量呈下降态势,
行业竞争加剧导致水泥销售价格下降,加之煤炭价格高企,公司在水泥业务供需两端均面临一定压力,毛利率较高的
骨料业务实现一定增长但收入占比仍较低;财务方面受上下游不利因素影响,公司面临一定的资产减值和坏账风险,
盈利能力下降,但公司债务负担处于合理水平、债务结构持续改善、融资渠道畅通,且公司现金流状况仍属良好;偿
债指标方面,受重资产型制造业企业的资产结构和融资特性影响,公司短期偿债指标表现较弱,但长期偿债指标表现
良好。
个体调整:无。
外部支持调整:无。
评级展望 未来一段时期公司仍将面临供需两端的不利影响,盈利能力承压,但公司有望保持行业领先地位,维持融资渠道
畅通。
可能引致评级上调的敏感性因素:不适用。
可能引致评级下调的敏感性因素:水泥行业市场需求大幅下降,水泥销售价格持续显着下跌。
……

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