普华永道中天会计师事务所(特殊普通合伙)关于TCL中环新能源科技股份有限公司申请向不特定对象发行可转换公司债券的第二轮审核问询函的回复的专项意见

普华永道就 TCL 中环对第二轮审核问询函需由申报会计师
进行说明的问题所做回复的专项意见
问题 2．根据申报材料，项目二为 N 型 TOPCon 高效电池生产，该类型产
品的目前市占率较低，发行人未明确 N 型电池的技术储备情况、是否具备相应优势、是否存在市场推广风险等。
请发行人补充说明：（1）发行人光伏电池组件业务的具体构成情况，前期电池片主要采取外购而非自产的原因，本次募投开展电池片业务的合理性；（2）现
有 2GW PERC 光伏电池产线与 500MW N 型 TOPCon 高效电池示范线的关系，
是否为简单的改造升级，N 型 TOPCon 高效电池是否属于新业务、新产品；（3）目前在 N 型 TOPCon 高效太阳能电池的核心技术积累情况，如包括但不限于专利、核心技术、人员情况，相对其他厂商的优劣势情况；（4）采用 TOPCon 电池的叠瓦组件正在进行各项认证的进展情况，下游销售的布局情况，未来销售上相对于竞争对手的优劣势；（5）结合目前及未来 N 型 TOPCon 高效电池的市占率、公司 N 型 TOPCon 高效电池的竞争优势、公司在手订单、意向性或框架性合同情况等，量化分析本次募投项目产能规划合理性，是否存在产能消化风险。
请发行人补充披露（5）相关风险。
请保荐人核查并发表明确意见，会计师核查（5）并发表明确意见。
一、发行人说明
（一）发行人光伏电池组件业务的具体构成情况，前期电池片主要采取外购而非自产的原因，本次募投开展电池片业务的合理性
1、发行人光伏电池组件业务的具体构成情况
公司光伏电池组件业务为光伏组件的研发、生产和销售。2021 年、2022 年
及 2023 年，组件业务销售收入分别为 611,852.13 万元、1,084,183.20 万元和
930,860.34 万元，整体增长较快。报告期内，公司组件产品主要为 PERC 电池叠瓦组件。

2、前期电池片主要采取外购而非自产的原因
（1）公司组件业务发展迅速，但前期组件规模仍然较小，自产电池的规模效应不足
公司拥有行业领先、知识产权充分保护的叠瓦技术，组件产品具有高能量密度、抗阴影遮挡等的显著优势，报告期内，组件业务规模从小到大，快速增长，并逐渐成为公司主要的业务板块之一。2023 年末，组件产能从 2020 年末的 5GW增长至 18GW ；尽管快速增长，报告期前期组件产能规模仍较小，自主生产电池规模效应不足。
（2）PERC 电池技术成熟，市场竞争充分
电池片是光伏组件核心部件。报告期内，PERC 是市场主流的电池技术，2021-
2023 年，PERC 电池的市场占比分别为 91.2%、88.0%和 73.0%，但是，PERC 电
池自上世纪 80 年代被发明出来、2006 年开始产业化、2012 年后快速普及，已历经多年发展，技术及产业化已较为成熟，尤其实验室光电转换效率于 2019 年达到高峰值24.16%之后至今再无创新高，表明PERC电池技术的提升空间已有限。
综上，相较于光伏一体化厂商，公司组件业务起步较晚，报告期初组件规模仍较小，考虑到 PERC 电池技术成熟、市场竞争充分，公司优先采用外购 PERC电池配套组件产品的发展策略具有合理性。
3、本次募投开展电池片业务的合理性
（1）随着公司组件业务规模迅速扩大，电池片对外采购规模随之增大，开展电池片业务有助于更好保障自主供应
受益于叠瓦组件产品性能优异、具有知识产权充分保护，报告期内，公司组件业务规模快速增长。为满足市场需求，抢占市场份额，实现成为全球 Tier1 高效组件供应商的战略发展目标，公司持续加快组件产品的产能建设。截至 2023年末，公司组件产能为 18.0GW，规划至 2025 年末达到 36.0GW，进入行业前列。电池为组件的核心部分，公司当前电池产能为 2.2GW，主要通过对外采购电池片解决，电池片配套缺口随着组件产能增加而持续扩大，预计至 2025 年末，公司自有电池片配套缺口将达 33.8GW。因而，公司通过本次募投项目开展电池业务可更好保障未来电池片的自主供应，更好实现产品品质及成本把控，完善对组件
（2）TOPCon 电池作为正处于爆发式发展初期的新一代电池技术，技术水平要求高，提升空间大，可充分发挥公司综合技术优势
PERC 电池技术成熟，提升空间已有限，发展具有更高光电转换效率的下一代电池技术势在必行。TOPCon 电池技术是基于选择性载流子原理的隧穿氧化层钝化接触太阳电池技术，光电转化效率高，理论效率可达 28.7%，目前实验室光电转换效率已超过 26%，显著高于 PERC 电池，且未来提升空间仍然巨大；除光电转化效率高之外，TOPCon 电池还具有双面率高、衰减低、温度系数低、弱光效应好等优势；相比异质结等其他 N 型电池，TOPCon 电池整体投资成本低，且部分生产设备可与 PERC 生产设备原理相似，PERC 人才及部分关键设备可支撑技术迭代，因而，TOPCon 电池成为被行业看好的下一代电池技术。2022 年是
TOPCon 产业化的元年，根据 CPIA 统计数据，2020 年和 2021 年，包括 TOPCon
在内的 N 型电池合计市场占比均不到 4%；而 2022 年，TOPCon 电池市场占比快
速提升到 8.3%，其他 N 型电池市场占比合计则不超过 1%；2023 年 TOPCon 电
池的市场份额快速提升至 23.0%，CPIA 预计 2024 年起，其市场份额超过 50%。
自主配套电池有助于控制组件产品的性能和品质、降低成本，提升产品综合竞争力，公司结合电池技术的发展趋势，在掌握 PERC 电池工艺技术及产业化的基础上，选择重点开发 N 型 TOPCon 电池配套叠瓦组件的差异化发展路线。与PERC 电池相比，TOPCon 电池的不同工艺主要是制备超薄氧化硅和重掺杂的多晶硅层，上述工艺亦是 TOPCon 电池的核心工艺，涉及材料生长、退火、湿法刻蚀等工艺，技术壁垒高，与半导体器件工艺具有更多的相似性，公司凭借在 N 型硅片的领先优势、在半导体器件的技术沉淀、行业领先水平的 PERC 电池工艺与量产经验，发展 TOPCon 电池业务可进一步体现公司综合技术优势，增强TOPCon 电池叠瓦组件产品差异化及竞争力，并推动 TOPCon 电池技术进步和应用。
2022 年，公司已建设完成自动化、智能化水平行业领先的年产能 2GW G12
电池工程示范线，产品性能优异，为大规模电池片生产奠定人才、技术及管理基础。为把握新一代电池技术的发展机遇，推动电池技术的提升和应用，公司积极投入N型TOPCon电池技术的研究和产业化。截至目前，公司在包括N型TOPCon
高效电池在内的光伏电池的设计、制造等方面积累了多项核心技术，且在 2GW
PERC 光伏电池产线基础上已完成 500MW N 型 TOPCon 高效电池示范线的改造
升级，实现批量生产。公司 N 型 TOPCon 高效太阳能电池产品性能先进，光电转化效率达 26.8%，且具有贵金属耗用量小、成本较低的明显优势。
（3）充分发挥公司各产品、业务协同能力和优势，提升价值链
公司拥有领先的硅片及组件的研发能力、先进的生产制造技术，可以更好地拉通 TOPCon 电池的核心原材料、生产、下游应用等环节，充分发挥大尺寸 N 型硅片、TOPCon 电池和叠瓦组件在研发、生产等方面的协同优势，展现“N 型硅片-TOPCon 电池片-叠瓦组件”组合优势，最终形成并输出市场领先的组件产品，进一步推进产业链纵深化发展。
综上所述，公司准确把握电池技术发展趋势，充分发挥自身在半导体技术的历史积淀和工业 4.0 的制造优势，更好实现已有业务的协同和配套，本次募投开展电池片业务具有合理性。
（二）现有 2GWPERC 光伏电池产线与 500MWN 型 TOPCon 高效电池示
范线的关系，是否为简单的改造升级，N 型 TOPCon 高效电池是否属于新业务、新产品
2020 年，公司针对光伏电池、组件产业的未来发展和技术迭代风险，建立PERC/TOPCon 工程试验线，并进一步探讨可持续升级的工厂设计模型。
TOPCon 电池产线和 PERC 电池产线是并列的工程试验线，虽然 TOPCon 电池
与 PERC 电池的技术原理基础有部分相似，但不是在 PERC 电池产线上做简单升级。2022 年公司建设完成自动化、智能化水平行业领先的年产能 2GWPERC
电池量产示范线，并于 2023 年建成 500MWN 型 TOPCon 示范线建设，公司在
该示范线基础上进行 TOPCon 电池工艺路线的验证，并已实现批量生产。同时，未来项目二实施后，TOPCon 电池将全部内部配套用于生产叠瓦组件产品，TOPCon 产品并不直接对外销售。因此，从产品大类范畴及实际业务线角度来看，项目二生产的 TOPCon 电池不属于公司新业务、新产品。

TOPCon 和 PERC 工艺比较
（三）目前在 N 型 TOPCon 高效太阳能电池的核心技术积累情况，如包括
但不限于专利、核心技术、人员情况，相对其他厂商的优劣势情况
1、人员
公司技术团队在光伏行业经验丰富，引领了光伏行业多次的技术变革。在电池方面，公司拥有一支超过 360 余名具有光伏材料、工艺、自动化、IT 等专业知识背景的专业技术团队，涵盖工艺、动力、质量、生产、设备自动化、工业 4.0等部门，团队在光伏电池结构及工艺、自动化智能化生产制造及质量控制等方面具有丰富的行业经验，能够满足 N 型 TOPCon 高效太阳能电池开发迭代、大规模量产的需要。
2、专利
公司在包括 N 型 TOPCon 高效电池在内的光伏电池的设计、制造等方面领
域已完成了技术储备，积累了多项核心技术。截至 2023 年 12 月 31 日，公司已
经获得电池相关授权专利 100 项，其中发明专利 15 项，实用新型专利 85 项；在
上述电池专利中，N 型 TOPCon 高效电池相关授权专利为 53 项，包括 5 项发明
专利和 48 项实用新型。上述专利覆盖电池的结构设计、工艺、加工设备等关键环节。
3、核心技术及优劣势
当前，公司掌握的 N 型 TOPCon 电池核心技术主要体现在:
（1）N 型电池对硅片在氧含量和分布、少子寿命、机械性能和电性能等方面均有不同的要求，公司可以为客户提供“光伏硅片 Total Solution”，适配光伏电池各种不同的工艺路线。截至目前，公司硅片品种超过 1,300 种，其中超 800
种是 N 型硅片，覆盖 TOPCon、HJT 及 IBC 不同光伏电池领域的应用，并已实现
厚度 110μm 的超薄 N 型硅片量产。公司从事 N 型硅片量产十余年，掌握行业领
先的 N 型大尺寸硅片技术，可为 N 型 TOPCon 电池提供最佳的匹配硅片，使电
池及下游组件产品实现更高的功率输出；
（2）公司已掌握 PERC 电池全流程工艺技术，即包含制绒、磷扩散、激光SE 加工、碱抛、前后氧化钝化、正背镀膜以及背面激光开槽、丝网印刷及烧结
电注入等。与 PERC 电池相比，N 型 TOPCon 电池关键薄膜结构为隧穿氧化层与
多晶硅层，因其有不同的沉积方式而出现 LPCVD、PECVD 和 PVD 等不同的工艺技术路线。公司坚持开发不同于行业的工艺路线，对隧穿氧化层及多晶硅层进行系统研究，充分发挥上述两种薄膜最佳沉积方式的优势。相比于单一的沉积方式路线，公司采用不同沉积方式相结合，实现上述薄膜钝化与掺杂的最佳搭配，以实现更优的光电转化效率，并且未来还具有更大的开拓空间；
（3）金属化是光伏电池片制备的关键工艺之一，当前主要通过银