洪城环境:江西洪城环境股份有限公司主体及“洪城转债”2024年度跟踪评级报告(东方金诚债跟踪评字【2024】0048号)

信用等级通知书
东方金诚债跟踪评字【2024】0048 号
江西洪城环境股份有限公司：
东方金诚国际信用评估有限公司根据跟踪评级安排对贵公司及“洪城转债”的信用状况进行了跟踪评级，经信用评级委员会评定，此次跟踪评级维持贵公司主体信用等级为 AA+，评级展望为稳定，同时维持“洪城转债”信用等级为 AA+。
东方金诚国际信用评估有限公司
信评委主任
二〇二四年六月六日
信用评级报告声明
为正确理解和使用东方金诚国际信用评估有限公司（以下简称“东方金诚”）出具的信用评级
报告（以下简称“本报告”），本公司声明如下：
1.本次评级为委托评级，东方金诚与评级对象不存在任何影响本次评级行为独立、客观、公正
的关联关系，本次项目评级人员与评级对象之间亦不存在任何影响本次评级行为独立、客观、
公正的关联关系。
2.本次评级中，东方金诚及其评级人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，充分履行了
勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的原则。
3.本评级报告的结论，是按照东方金诚的评级流程及评级标准做出的独立判断，未受评级对象
和第三方组织或个人的干预和影响。
4.本次评级依据委托方提供的资料和/或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、
准确性、完整性均由资料提供方和/或发布方负责，东方金诚按照相关性、可靠性、及时性的原
则对评级信息进行合理审慎的核查分析，但不对资料提供方和/或发布方提供的信息合法性、真
实性、准确性及完整性作任何形式的保证。
5.本报告仅为受评对象信用状况的第三方参考意见，并非是对某种决策的结论或建议。东方金
诚不对发行人使用/引用本报告产生的任何后果承担责任，也不对任何投资者的投资行为和投资
损失承担责任。
6.本报告自出具日起生效，在受评债项的存续期内有效。其中主体评级结果有效期自 2024 年 6
月 6 日至 2025 年 6 月 5 日有效，该有效期除终止评级外，不因任何原因调整。在评级结果有
效期内，东方金诚有权作出跟踪评级、变更等级、撤销等级、中止评级、终止评级等决定，必
要时予以公布。
7.本报告的著作权等相关知识产权均归东方金诚所有。除委托评级合同约定外，委托方、受评
对象等任何使用者未经东方金诚书面授权，不得用于发行债务融资工具等证券业务活动或其他
用途。使用者必须按照东方金诚授权确定的方式使用并注明评级结果有效期限。东方金诚对本
报告的未授权使用、超越授权使用和不当使用行为所造成的一切后果均不承担任何责任。
8.本声明为本报告不可分割的内容，委托方、受评对象等任何使用者使用/引用本报告，应转载
本声明。
东方金诚国际信用评估有限公司
2024 年 6 月 6 日
邮箱：dfjc@coamc.com.cn 电话：010-62299800 传真：010-62299803

江西洪城环境股份有限公司
主体及“洪城转债”2024年度跟踪评级报告
主体信用跟踪评级结果 跟踪评级日期 上次评级结果 评级组长 小组成员
AA+/稳定 2024/6/6 AA+/稳定 董 帆 刘贵鹏
主体概况 评级模型
跟踪评 上次评 一级指标 二级指标 权重 得分
债项简称 级结果 级结果 企业竞争力 市场地位 25% 15.00
洪城转债 AA+ AA+ 营业收入 10% 10.00
企业规模
注：相关债项详细信息及其历史评级信息请见后文“本 资产规模 10% 4.21
次跟踪相关债项情况”。 现金收入比 7.5% 7.50
盈利能力及 综合毛利率 5% 4.01
质量
主体概况 总资产收益率 7.5% 7.50
资产负债率 10% 7.19
债务率及 经营现金流动负债比率 12.5% 7.25
江西洪城环境股份有限公司是南昌市重要 保障程度
的公用事业运营企业，跟踪期内继续从事南 EBITDA 利息倍数 12.5% 12.50
昌市范围内的自来水供应、燃气销售、工程 调整因素 其他-1
安装以及江西省全境及省外的污水处理等 个体信用状况 aa
业务。公司第一大股东为南昌水业集团有限 外部支持 +1
责任公司，实际控制人为南昌市政公用集团 评级模型结果 AA+
有限公司。 注：最终评级结果由信评委参考评级模型输出结果通过投票评定，可能与评级模型输出结果存在差异。
评级观点
东方金诚认为，跟踪期内，南昌市地区经济保持增长，为南昌市内的公用事业运营企业的业务发展提供了有利
的运营环境；公司从事的自来水供应、污水处理和燃气业务具有很强的市场地位，盈利能力仍很强，能够获得的外
部支持作用较强。同时，东方金诚关注到，公司面临一定的资本支出压力，债务集中度较高。综合分析，东方金诚
维持公司主体信用等级为 AA+，评级展望为稳定，维持“洪城转债”的信用等级为 AA+。
同业比较
项目 江西洪城环境股份有限公司 东江环保股份有限公司 瀚蓝环境股份有限公司 中山公用事业集团股份
有限公司
资产总额（亿元） 229.06 121.61 357.98 290.07
营业收入（亿元） 80.48 40.22 125.41 51.99
综合毛利率（%） 30.73 4.33 25.19 20.16
净利润（亿元） 12.40 -8.89 14.70 9.93
总资产收益率（%） 5.41 -7.45 4.25 3.64
资产负债率（%） 60.86 58.54 64.13 42.58
经营现金流动负债比率（%）