中国移动:(600941)-投资者关系活动记录表_2024年中期业绩说明会_投资者及分析师

证券代码：600941 证券简称：中国移动
中国移动有限公司投资者关系活动记录表
编号：2024-005
投资者关系活 □特定对象调研 分析师会议 媒体采访  业绩说明会
动类别
□新闻发布会 □路演活动 □现场参观
□其他 （请文字说明其他活动内容）
参与单位名称 中金公司、中银国际、广发证券、招商证券、中信证券、摩及人员姓名 根士丹利、摩根大通、富瑞证券、瑞银证券、花旗证券等机
构共 77 人
时间 2024 年 8 月 8 日 19：00-20：15
地点 中国香港（现场交流+上证路演中心网络直播）
上市公司接待 中国移动执行董事兼董事长杨杰、执行董事兼首席执行官何
人员姓名 飚、执行董事李丕征、执行董事兼财务总监李荣华、副总经
理孙迎新、副总经理张冬
投资者关系活 问答环节主要内容（以下内容中相关财务数据均为国际
动主要内容介 财务报告准则下数据，相关详情可参考公司于联交所网站或
绍 本公司官方网站发布的港股业绩公告、业绩推介材料等文
件）：
1.公司指引下半年会在上半年的基础上努力实现收入增
速稳步提升、利润良好增长。请问管理层下半年会有哪些举
措实现以上目标？
上半年营运收入增长 3.0%、净利润增长 5.3%，收入增幅
有所放缓，主要是以下原因：一是全球外部环境变化的传导
效应，二是目前处于新旧动能的转换期。近年来公司坚持基
于规模的价值经营，CHBN 融合发展、全向发力，收入、利润
均实现良好增长。
随着大模型为代表的人工智能的快速发展，人类社会进
入数智化时代，科技发展到新的阶段，信息服务市场呈现出
新的变化。从需求侧来看，传统通信需求趋于饱和，潜在的新型信息服务需求还需进一步挖掘激发；从供给侧来看，传统的增收动能有所减弱，AI 新动能的培育还需时间。面对这样的发展态势，公司需要与时俱进，积极进行转型升级。
公司的经营发展呈现波浪式前进、螺旋式上升态势。今年全年公司将在上半年基础上，努力实现收入增幅稳步提
升、利润良好增长。下半年将重点开展三大行动：一是“两个新型”升级计划，逐步向算力网络、低空经济、卫星互联网等新型信息基础设施及相应的新型信息服务体系升级。二是“AI+”行动计划，一方面实现 AI 技术能力的规模效应，系统提升大算力、大数据、大模型供给能力，打造超万卡智算集群，沉淀万亿级 token 数据集，推进万亿参数大模型训练；另一方面实现 AI 经济效益的规模效应，将 AI 和其他新型技术融合创新，赋能个人、家庭、政企市场的 AI 应用，如AI+DICT、AI Agent 等。同时公司内部广泛应用 AI 技术，目前公司上岗数字员工 5.5 万个，助力低成本高效运营。三是“BASIC6”科创计划，大力推进大数据、人工智能、安全、能力中台、算力网络、6G 等领域的科技创新，这几年已经卓有成效。
2. 公司在新业务尤其是算力方面的投入较大，业务增
长也比较快，上半年 EBITDA 仅小幅下降 0.6%，是否意味着新业务的利润率在逐渐改善？随着规模经济的出现，EBITDA率如何变化？
上半年公司实现 EBITDA 1,823 亿元，EBITDA 率为
33.3%，成绩来之不易。公司对未来的可持续发展、盈利能力仍非常有信心，一是传统业务基本盘稳固，二是新兴业务增收增利的动能逐步强劲，2024 年努力实现 EBITDA 平稳增
长。未来 2～3 年，公司将坚持稳中求进，力争实现收入、利润的良好增长，盈利能力保持全球主流运营商领先水平。

3. 公司指引全年移动 ARPU 保持平稳，下半年会采取哪
些举措？能否展望下中长期 ARPU 的发展趋势？
移动通信运营目前处于新旧动能转换的新发展阶段，上半年移动 ARPU 小幅下降主要有三方面原因。一是规模增长动力不足，目前国内移动电话普及率已经达到 125 部/百人，公众市场趋于饱和。二是目前新增客户以中低档套餐消费的客户为主，同时公司结合一定场景发展副卡业务，对 ARPU 有所摊薄。三是流量增速有所放缓，主要由以下三方面导致：
（1）客户上网时长进入平稳期；（2）进一步激发流量的应用和业务还在培育发展，需要一定时间；（3）公司业务融合发展，个人市场流量受到多场景分流影响，一方面家庭市场增长比较快，随着家宽、FTTR 等业务进一步发展，对个人上网流量有一定分流，另一方面随着“人车家”中“车”的场景应用越来越丰富，对个人流量也有一定分流。
下半年公司在 C、H、N 三个市场将采取一系列举措。个
人市场方面，从基于通信要素的运营转为基于信息服务的运营，从共性转向个性，追求价值提升。家庭市场方面，构建“一根线、一张网、一个家”的智慧家庭体系，一根线即通过全屋 WIFI、千兆宽带和 FTTR 加强连接能力，一张网即布局存储、算力、视频、感知、控制五大技术能力，一个家即围绕娱乐、健康、教育、生活、安全做一系列产品部署。新兴市场方面，围绕“5G+”、“AI+”部署一系列产品，布局好、设计好、运营好，打造有运营商特色的“专精特新”，不断提升客户活跃度。在存量时代，公司将通过增量的思维不断寻找增长新空间、新引擎和新路径。
4. 公司移动云业务发展的情况怎样？
云是数智化时代最主要的数字基础设施，也是公司第二曲线增长的重要动力和基础。移动云收入从 2019 年的 19 亿
增长到 2023 年的 833 亿，今年上半年移动云收入达到 504 亿
元，同比增长 19%，增长态势没有改变。公司根据发展阶段和内外部环境的变化，不断调整能力和结构，从规模型增长转向价值型增长。
移动云业务的发展有很多优势，一是基础资源优势，上半年公司通算规模达 8.2 EFLOPS（FP32）、智算规模达 19.6EFLOPS（FP16）。二是网络优势，公司建设云专网，覆盖300 多个地市，实现分钟级业务组网能力。三是科技创新优势，特别是在推动“AI+”行动过程中，移动云向智能云方向发展，有很多创新。四是属地服务优势，公司拥有遍布全国的渠道以及属地化支撑和交付体系。五是央企品牌优势。移动云是数字经济的基石，在智能时代，AI 对云能力需求具有更大空间，公司对云业务发展充满期待。
下一步具体举措：一是继续发挥中国移动在算力、存储和网络的融合优势，为用户提供一体化的算力服务。二是不断推进标准化、产品化、平台化，通过“三化”提升盈利水平。三是紧抓人工智能对云的带动性机遇，一方面通过“九天”大模型让移动云更智能，对移动云算力、存储、网络进行更优化、更绿色的配置，降低成本，提高能力；另一方面推动智能化 AI 服务，主要分为三个层面：在 IaaS 层面，重点研发虚拟服务器及通算、智算一体化调度相关能力，攻关大模型断点续推、数据存储等技术，研发训练和推理相结合的 IaaS 服务，满足用户在大模型训练和推理上的算力需求，在 PaaS 层面，加强模型即服务的研发和输出，把通用大模型通过 MaaS 服务对外提供，或把专业大模型集中在 MaaS 平台上供用户直接开发专业的 AI 应用，在 SaaS 层面，公司抓住AI Agent 应用服务的机遇，正在布局人工智能相关的应用服务。相信移动云将保持快速的增长态势。

5. 公司从对内降本增效、对外业务开拓方面怎样实现
AI、算力的投资回报？内外部是否看到典型的可规模化拓展的模式或案例？
公司主要通过以下几方面实现 AI 落地：一是要把大模型
的底座做好，发挥出规模效应，实现更好的性能，这是基
础。二是大模型应用在政企市场已有很多应用场景，公司依托“九天”基础大模型，聚焦 40 个细分领域研发行业大模型，已经开始注智赋能各行各业的生产运营。三是融合创新，包括 AI 技术和其他新型技术的融合创新以及 AI 技术和各行各业的融合创新，例如 AI+DICT。四是面向个人、家庭市场积极推进 AI Agent 智能体的研发。五是积极推进 MaaS（模型即服务）。六是内部注智赋能，目前已上岗数字员工5.5 万个，推动运营管理智慧升级，助力降本增效。
6. 公司新业务的发展需要人才，公司在人才激励方面
有哪些手段？
中国移动要迈向世界一流信息服务科技创新公司，科技人才是非常关键的。公司在 2022 年召开了人才工作会议，推出多项人才计划，取得较好成效。具体来讲，持续建强“十百千万”人才雁阵，累计评聘产生 2 名集团级首席科学家、24 名集团级首席专家、5,500 余名省级专家，覆盖
“BASIC6”六大领域；“拔尖计划”累计引进以互联网头部企业和科研院所为主的核心人才 230 余人；“金种子计划”录取范围为清华、北大等 13 所重点目标院校或上年度 QS 全球排名前 100 的知名高校博士毕业生，累计引进超 300 人。为以上人才提供具有市场竞争力的薪酬。
同时，公司强化“人才建设示范区”建设，开展首批示范区评估和新一批遴选，发挥人才特区机制引领作用。积极探索实施股票期权，目前已授予两期。此外，今年设立了香
港创新研究院，吸引海外人才加入。这一系列措施保证了公司转型发展过程中人才的培养。
7. 5 月 17 日，中国电信、中国移动、中国联通和中国
广电联合宣布启动 5G 异网漫游的商用推广，想请问一下公司如何看待 5G 异网漫游政策？
今年 5 月 17 日，在工信部统筹指导下，四家基础电信企
业联合宣布启动 5G 异网漫游商用推广。目前在新疆 16 个地州已经全部实现了 5G 核心网异网漫游。主要有以下三方面意义，一是落实国家新发展理念，通过共建共享，实现社会资源利用率的最大化。二是最大限度给偏远地区用户提供良好的 5G 服务和 5G 应用。三是利于各家运营商创造企业价值。希望在工信部的指导下，5G 异网漫游能够让更多的用户在偏远地区享受到 5G 服务。
8. 能否请管理层分析一下经营现金流的情况，以及对
全年经营现金流的展望？
中国移动一直是一家现金流充沛、健康的公司。今年上半年经营活动现金净流入 1,314 亿元，自由现金流 674 亿元，现金流保持健康。上半年经营活动现金净流入有所下
降，主要是两方面原因，一是政企业务回款速度有所放缓，应收账款有所增加。政企业务一般采用后付费模式，信用周期整体较个人客户长，项目回款大多集中在年末，应收账款往往呈前高后低的趋势。二是公司支持上下游产业链，对外付款进度较快，上半年应付账款同比增速仅 0.2%，较去年底增速仅 3.9%。全年公司将力争实现自由现金流保持平稳。
9. 公司二季度主要通过哪些举措实现了应收账款的控
制？后续信用减值的发展趋势怎样？
今年上半年，公司应收账款和信用减值有所上升，整体可控。公司将在以下四个方面进一步发力，一是坚持有利润、有现金流的收入，加强项目的管理；二是