成都先导:投资者关系活动记录表(2024年半年度业绩说明会)

证券代码：688222 证券简称：成都先导
成都先导药物开发股份有限公司
投资者关系活动记录表
（2024 年 9 月 20 日）
□特定对象调研 分析师会议
□媒体采访  业绩说明会
投资者关系活动
□新闻发布会 路演活动
类别
□现场参观
其他 （电话会议）
参与单位名称及 2024 年 9 月 20 日（业绩说明会）:
人员姓名 通过“上证路演中心”网络平台参与公司 2024 年半年度业
绩说明会的投资者
时间 2024 年 9 月 20 日下午 13:00-14:00
上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心 （ 网 址 ：
参会方式
http://roadshow.sseinfo.com/）网络文字互动
2024 年 9 月 20 日:
上市公司参与人 董事长、总经理：JIN LI（李进）
独立董事：余海宗
员姓名
首席财务官：刘红哿
董事会秘书：耿世伟
公司通过上 海 证 券 交 易 所 上 证 路 演 中 心
（http://roadshow.sseinfo.com）平台以网络文字互动方式召
开 2024 年半年度业绩说明会，就投资者关心的问题进行交
投资者关系活动 流和沟通。
主要内容介绍
问题 1：研发投入占营业收入比例下降的原因是啥？是
公司在研发方面的投入有所减少嘛？
回答：您好，感谢您对公司的关注！报告期内，研发投
入 3,073.40 万元，占营业收入的 15.78%，同比减少 9.48个百分点，主要系随着技术平台商业化项目的增多，公司在报告期内将业务重心适度转向了商业项目，同时，公司在报告期内稳步审慎地推进了自主研发新药管线的进展，研发投入较去年同期略有下降。但公司仍然保持了在四个核心技术平台及新药管线上的持续投入，不断完善新药发现与优化能力。2024 年，公司制定了新一轮万亿库迭代计划，并在报告期内完成了部分 DEL 分子的迭代。并且利用“DEL For”系列形成了有效的数据挖掘及分析方案，用于聚焦补充基于蛋白结构的 DEL库的设计和迭代。
此外，公司在报告期内持续推进 DEL+AI/ML 在新药发现与优化方面的项目研发及能力建设，公司自主设计并搭建的自动化高通量化学合成平台正式投产，同时结合 AI/ML（人工智能/机器学习）数据驱动的合成路线规划，完成 AI/ML 算法、建模，并完成首轮“设计-合成-测试-分析”（DMTA）循环迭代。
自研管线方面，截至报告期末共有 3 个项目处于 I
期临床阶段，2 个项目处于 IND 申报准备阶段，2 个处于临床前候选化合物（PCC）确认阶段，其中 HG146（HDAC I/IIb 亚型选择性小分子抑制剂）已完成 I 期临床并确定 RP2D（临床 II 期推荐剂量）及差异化适应症，针对 HG146 的 II 期临床试验正在策划并推进中。
问题 2：目前核酸药物平台进展怎么样了？
回答：您好，感谢您对公司的关注！2024 年上半年，公司 STO（寡聚核酸新药研发平台）能力建设迅速推进，目前已开发了多种自主知识产权的核酸药物递送系统，如肝内靶向的 GalNAc、基于 C16 的肝外递送分子等，其中，基于 C16 和其他未公开靶点的递送分子已实现
商业化收入。此外，控股子公司先东制药已完整交付符
合 GMP 条件的首个小核酸 CDMO 商业项目，这标志
着我们在小核酸药物领域的服务及生产能力得到了进
一步的验证。
报告期内，STO 板块实现收入 2,881.10 万元，同比
收入增加 59.31%。谢谢！
问题 3：公司在 2024 年上半年营业收入增长的主要驱
动因素是什么？
回答：您好，感谢您对公司的关注！2024 年上半年，公
司不断优化国际国内市场策略，通过跨市场资源共享和
优势互补，实现更为精准的市场定位和更加高效的业务
运作，并深化与全球多个伙伴的合作关系；同时，公司
更加注重研发成果的实际应用，不断探索新的研发项目
的商业机会并推进落地转化，公司的核心技术平台和关
键新药研发能力的协同效应持续放大，实现营利双增。
具体来看，DEL 板块作为公司的基石业务，保持稳
中有进，实现收入 7,275.74 万元，同比增长 1.91%。
FBDD/SBDD 板块，英国子公司 Vernalis(R&D)Limited
获得前期项目的里程碑收入，带动整个板块实现收入
6,264.15 万元，同比增长 52.05%，证明其技术及专业经
验的有效性及商业价值。STO 板块增长态势持续，实现
收入 2,881.10 万元，同比增长 59.31%，其中递送分子
相关的小核酸一站式项目商业转化以及核酸 CDMO 项
目交付贡献明显。TPD 板块则通过基于 PROTAC 的项
目合作和研发以及新增的基于分子胶（MolecularGlue）
技术的商业项目转化等业务实现收入 824.94 万元，同
比增长 101.40%。其他关键新药研发能力继续创造商业
价值，其中，随着公司自主设计搭建的自动化高通量化
学合成平台正式投入使用，基于小分子化学合成、平行
合成等的化学服务（ChemSer）实现收入 964.05 万元，
同比增长 63.12%。谢谢！
问题 4：官网上的“DEL FOR”是什么？
回答：您好，感谢您对公司的关注！针对药物研发领域
的关键和挑战靶点类型、新出现的作用机制，公司在报
告期内通过“DELFor”系列对 GPCR 靶点、E3 泛素连
接酶、蛋白复合体、共价靶点持续深挖，聚焦客户需求
的高质量化合物的发现、化合物功能和机制验证以及后
续项目延伸应用，比如在某些高难度或新颖靶点的 DEL
筛选上取得了进展并成功实现 IP 转让，公司还利用
“DEL For”系列的信息挖掘，形成了有效的化合物优
化方案，用于聚焦补充基于蛋白结构的 DEL 库的设计
和迭代，谢谢。
问题 5：看到公司近期披露了参与设立并购基金的公
告，要一下子出资 8 亿？能否具体讲一下这个基金运作方式和背景？
回答：您好，感谢您对公司的关注！公司于 8 月 28 日
与成都科创投及策源资本，共同投资设立成都蓉创先导
股权投资基金。该基金的设立模式区别于传统产业引导
基金，主要聚焦于利用成都先导在生物医药领域的优势
进行上下游并购，其核心目的是为成都先导在生物医药
领域的潜在并购活动提供多元化的支付手段和管理结
构。
基金规模为人民币 20 亿元，根据并购交易的情况
分期出资。基金初始设立时，合伙人共出资 1000 万元，
待确认并购标的后，公司将遵照相关规定执行并购交易
的程序，各合伙人后续出资按投资项目的资金需求进行
缴款。因此，可以理解为基金运作模式是为成都先导的
对外投资和收购行为提供一个结构化的准备平台，确保
在并购机会出现时能够迅速响应，而并不是一次性出
资。
从基金结构来看，项目的投资与退出决策由投资决
策委员会作出，单个投资项目需取得 3 票（含）同意即
可实施。蓉创先导基金投决会由 5 名委员组成，成都先
导有权委派 3 名委员。成都先导对于投决会的决策具有
控制权，并且负责并购后项目的运营，以及被投资企业
执行层面的运营和管理，基金将纳入成都先导的合并报
表范围。
此次成都先导与专业投资机构的合作，有效结合了
各自的优势，发挥了国有资本在资本市场的耐心资本属
性，成都先导亦将秉持专业和审慎的态度，审慎评估未
来并购整合的潜在机会，以期在确保稳健发展的同时，
有效提升公司的市场竞争力，谢谢！
问题 6：近期 ChemRxiv 有篇关于“DEL+ML” 的文
章提到了先导，这是什么研究？展开讲讲？
回答：您好，感谢您对公司的关注！您应该指的是近期
麻省理工学院和哈佛大学的 Broad 研究所在 ChemRxiv
上发表的关于 DEL+ML（机器学习）的研究文章（DOI：
10.26434/chemrxiv-2024-2xrx4）。研究团队采用了三种
不同来源的 DEL 库（成都先导的 OpenDEL™，
MilliporeSigma 的 DEL，和 DOS-DEL）和五组 ML（机
器学习）模型，共计 15 种 DEL+ML 的组合。评估了
DEL 与 ML 模型相结合在实现可操作的先导化合物发
现中的有效性，并通过交叉验证和独立验证集来评估模
型的泛化能力和预测准确性。这篇文章里指出，研究团
队在对所有三种 DEL 库进行训练和测试后发现，基于
OpenDEL™数据训练的模型在预测 DEL 化学空间之外
的结合物方面表现最为出色。研究团队同时发现，
OpenDEL™与其他 DEL 库相比，分子结构具有更高的
化学空间覆盖度，且绝大多数分子均具有类药性特征。
基于 OpenDEL™训练的模型预测的 DEL库外化学空间
的分子，不仅验证成功率最高，在其他理化性质如化合
物溶解性方面也显著优于其他库。这项研究不仅说明了
成都先导 DEL建库能力，也说明了公司的 OpenDEL™，
可以为客户提供高质量完整筛选数据包，为 AI/ML 提
供很好的数据基础，谢谢！
问题 7：中报里面提到今年公司跟 BioAge 联合发表了
一篇文章，能具体谈谈是什么合作吗？
回答：您好，感谢您对公司的关注！2024 年 2 月，BioAge
和成都先导联合在线发表了题为《Thediscoveryofnovel
and potent indazole NLRP3 inhibitors enabled by DNA-
encodedlibraryscreening》（《使用 DEL 技术来发现重
要靶点 NLRP3 的新颖、高效、电中性小分子抑制剂》）
的文章，该研究是 BioAge 使用成都先导的 DNA 编码
化合物库技术（DEL），发现了一系列新颖高效的NLRP3
抑制剂，特别值得一提的是，其中的先导化合物 BAL-
0028（化合物 3），在结构和活性上与现有已知抑制剂